保荐代表人(主承销商):中信证券股份有限责任公司
无锡锡南科技发展有限公司(下称“锡南高新科技”、“外国投资者”或“企业”)首次公开发行股票2,500.00亿港元人民币普通股(A股)并且在科创板上市(下称“本次发行”)申请早已深圳交易所(下称“深圳交易所”)科创板上市联合会表决通过,并且已经中国证监会(下称“证监会”)允许申请注册(证监批准〔2023〕729号)。
经外国投资者和本次发行的保荐代表人(主承销商)中信证券股份有限责任公司(下称“广发证券”或“保荐代表人(主承销商)”)共同商定,本次发行股票数为2,500.00亿港元,占本次发行后公司股权数量比例为25.00%,均为公开发行新股,外国投资者公司股东没有进行公开发售股权。本次发行的个股计划在深交所发售。
本次发行适用2023年2月17日证监会公布的《证券发行与承销管理办法》(中国证监会令〔第208号〕)(下称“《承销办法》”)、《首次公开发行股票注册管理办法》(中国证监会令〔第205号〕)、深圳交易所公布的《深圳证券交易所首次公开发行证券发行与承销业务实施细则》(深圳上〔2023〕100号)(下称“《业务实施细则》”)、《深圳市场首次公开发行股票网下发行实施细则(2023年修订)》(深圳上〔2023〕110号)、中国证券业协会公布的《首次公开发行证券承销业务规则》(中证协发〔2023〕18号)、《首次公开发行证券网下投资者管理规则》(中证协发〔2023〕19号),请投资者关注有关规定的改变。
本次发行价钱34.00元/股相对应的外国投资者2022年扣非前后左右孰低归属于母公司股东纯利润相匹配摊低后股票市盈率为37.11倍,高过中证指数有限公司2023年6月8日(T-4日)公布的领域近期一个月均匀静态市盈率24.55倍,超过力度大约为51.15%,少于同业竞争相比上市企业2022年扣非前后左右孰低归属于母公司股东纯利润相匹配股票市盈率45.07倍,但仍然存在将来外国投资者股票下跌为投资者产生亏损的风险性。外国投资者和保荐代表人(主承销商)报请投资者关注经营风险,谨慎判断发售市场定价合理化,客观作出决策。
外国投资者和保荐代表人(主承销商)尤其报请投资者关注以下几点:
1、本次发行最后选用线下向满足条件的投资人询价采购配股(下称“网下发行”)和线上向拥有深圳市场非限售A股股权与非限购存托总市值的社会里公众投资者标价发售(下称“网上发行”)相结合的方式。
此次网下发行根据深圳交易所网下发行平台网站开展;网上发行根据深圳交易所交易软件,选用按股票市值认购标价交易方式开展。
2、初步询价完成后,外国投资者和保荐代表人(主承销商)依据《无锡锡南科技股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市初步询价及推介公告》(下称“《初步询价及推介公告》”)所规定的去除标准,在去除不符合条件的投资人价格后,协商一致将拟认购价钱高过44.04元/股(没有)的配售对象所有去除;将拟认购价格是44.04元/股、拟股票数量低于440亿港元(含440亿港元)的配售对象所有去除。之上全过程共去除70个配售对象,去除的拟认购总产量为49,930亿港元,约为此次初步询价去除不符合条件的网下投资者价格后拟股票数量总数4,981,170亿港元的1.0024%。去除一部分不得参加线下及网上摇号。
3、外国投资者和保荐代表人(主承销商)依据初步询价结论,充分考虑剩下价格及拟股票数量、合理认购倍数、外国投资者所在领域、外国投资者股票基本面、市场状况、相比上市公司估值水准、募资需求及包销风险性等多种因素,共同商定本次发行价格是34.00元/股,网下发行不进行累计投标询价。
投资人请照此价格是2023年6月14日(T日)进行线上和网下申购,认购时不用缴纳认购资产。此次网下发行认购日和网上摇号日同为2023年6月14日(T日),在其中网下申购时间是在09:30-15:00,网上摇号时间是在09:15-11:30、13:00-15:00。
4、外国投资者与保荐代表人(主承销商)共同商定的发行价为34.00元/股,不得超过去除最大价格后网下投资者报价的中位值和加权平均值及其去除最大价格后由公布募资方法成立的证券基金(下称“证券基金”)、全国社会保障基金(下称“社会保险基金”)、基本养老保险基金(下称“养老保险金”)、企业年金基金和职业年金基金(下称“年金基金”)、合乎《保险资金运用管理办法》等相关规定的险资(下称“险资”)和达标境外机构资产价格中位值和加权平均值的孰低值,故保荐代表人(主承销商)有关分公司中信证券投资有限责任公司不用参加本次发行的战略配售。
本次发行不分配向发行人的高管人员与骨干员工参加此次战略配售成立的专项资产管理计划及其它外界投资人的战略配售。根据本次发行价钱,保荐代表人有关分公司不参加战略配售。最后,本次发行不往参加战略配售的投资人定项配股。原始战略配售数量以及最后战略配售数量差值125.00亿港元将回拔至网下发行。
5、本次发行价钱34.00元/股,此价钱相对应的股票市盈率为:
(1)27.83倍(每股净资产依照2022年度经会计事务所遵循中国会计准则审计扣非前归属于母公司公司股东纯利润除于本次发行前总市值测算);
(2)27.80倍(每股净资产依照2022年度经会计事务所遵循中国会计准则审计扣非后归属于母公司公司股东纯利润除于本次发行前总市值测算);
(3)37.11倍(每股净资产依照2022年度经会计事务所遵循中国会计准则审计扣非前归属于母公司公司股东纯利润除于本次发行后总市值测算);
(4)37.07倍(每股净资产依照2022年度经会计事务所遵循中国会计准则审计扣非后归属于母公司公司股东纯利润除于本次发行后总市值测算)。
6、本次发行价格是34.00元/股,请股民依据下列情况分析本次发行市场定价合理化。
(1)依据《国民经济行业分类》(GB/T4754-2017),锡南高新科技行业类别为“机械制造业”(领域分类代码为C36)。截止2023年6月8日(T-4日),中证指数有限公司公布的“C36机械制造业”近期一个月均匀静态市盈率为24.55倍,请投资人管理决策时参照。
截止2023年6月8日(T-4日),同业竞争相比上市公司估值水准情况如下:
信息来源:Wind新闻资讯,数据信息截止到2023年6月8日(T-4日)。
注1:市盈率计算可能出现末尾数差别,为四舍五入导致。
注2:2022年扣非前/后EPS=2022年扣非前/后归母净利/T-4日总市值。
注3:静态市盈率平均值计算去除负数、极端值(华培动力)。
与业内其他企业对比,锡南科技在以下几个方面存在一定优点:
①客源优点
现阶段,涡轮增压国外市场和我国市场被极少数国际性大佬垄断性,全世界涡轮增压生产制造大佬盖瑞特、玉柴发动机、博格华纳、博马高新科技、三菱重工、石川岛和德国大陆等,占据着绝大多数市场占有率。外国投资者在涡轮增压离心压缩机壳零部件行业具有很高的品牌形象、产品研发能力和市场开拓能力。外国投资者用专业技术实力、完善的管理方法、立即优质的服务水平获得了下游企业的普遍认可,与盖瑞特、玉柴发动机、石川岛等世界知名的涡轮增压生产商设立了牢固密切合作关系,屡获优秀供应商头衔。
外国投资者凭着与客户合作关系关联,早就在经营规模、质量管理、售后维修服务回应、商品同歩开发设计、全世界供应等多个方面构成了很强的竞争能力。因为外国投资者下游企业对供应商早期考核期长、质量服务很严格、审查认证标准繁杂,所以其经销商拆换费用较高,一旦建立合作也不会轻易变动。外国投资者不断积累的高端客户网络资源为以后稳定发展打下了坚实的基础。
②商品市场优势
外国投资者成立以来,一直对焦涡轮增压离心压缩机壳等轻量零部件的开发、生产销售,构成了极强的产品研发水平,在冲压模具开发设计、铝液精练处理工艺、智能化作用力浇筑技术性、重力铸造技术性、工作服可靠性设计技术性、自动化装配技术性、机器视觉检测系统等层面全球领先,能够和客户进行涡轮增压新品的同歩开发设计,给予性能优越,性能稳定的商品。
③规模经济效应
涡轮增压离心压缩机壳零部件生产制造具有一定的规模效益。报告期,外国投资者关键出产量逐步提升,2022年外国投资者生产制造高精密离心压缩机壳部件约733.94千件,销售量707.62千件,销售规模为77,905.06万余元,营销额在业内处在领先地位。依据盖瑞特2022年度汇报,全世界涡轮增压销售量大约为4,600千件,由此计算外国投资者2022年离心压缩机壳商品的市场份额大约为15.38%。规模性的产能保证外国投资者能为用户提供立即相对稳定的交货,从而减少产品成本,提高发行人的营运能力和行业竞争影响力。
④高效服务优点
外国投资者设立了完备的顾客服务规章制度,从用户的开端洽谈到试件到供应不同阶段都有专业的售后服务团队对接工作,和客户保持联系,提供帮助管理方法,根据用户的反馈信息及时与品质、产品研发、生产部进行交流,并把相对应剖析结果及时沟通至生产制造工作人员,确保快速反应顾客,为用户提供高效率优质的服务。
⑤品质优点
根据IATF16949、ISO9001等质量管理体系要求,同时结合
(下转C2版)
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