证券日报编写 孙安妮
近日,《党的二十届三中全会〈决定〉学习辅导百问》出版,书里在谈到“为何要健全投资和融资相适应资本市场功能”时强调,推动投资和融资作用相适应,对资本市场长期性持续发展起着至关重要的作用,下一步将从提高对投资者的服务与收益、严格执行融资行为、加强持续性管控、提升投资者保护四方面做好本职工作。
多层次资本市场基本建设
扎扎实实开展
书里强调,金融市场主要包含股市和证券市场等,在金融运行时牵一发而动全身。国内资本市场通过30多年发展,获得举世瞩目造就,特别是党的十八大以来,资本市场监管规章制度逐步完善,股票发行注册制改革创新有序推进,多层次资本市场基本建设扎扎实实开展,金融市场在推动资源配置、促进经济发展层面发挥了重要作用。截止到2023年年底,上海市、深圳市、北京市3家证交所一共有上市企业5346家,总的市值约78万亿。最新上市企业当中自主创新类占比达到70%,高新技术行业上市公司市值占比达到40%。债券市场规模居全球第二,证券市场代管账户余额158万亿。
与此同时要认清,国内资本市场身心健康稳定发展的根本尚不牢。2020年至今,全国各地新增加上市企业超出1500家,2022年、2023年融资金额连续两次居全球第一,但同时期关键股票指数比较不景气,投资者幸福感较弱,这说明股市的项目投资、融资功能存有失调。缘故主要体现在销售市场扩充比较快,流通性有一定的失调;有些上市公司财务信息失真、上市以来“业绩变脸”;投资者保护落实不到位,对财务舞弊、违反规定年底分红和高管增持、内线交易、操纵股价等违法行为的监督力度有待提升。
塑造融资金融相结合的
发展战略
对于推动投资和融资作用相适应对资本市场长期性持续发展的实际意义,书里列举三点:
一是合乎资本市场发展基本规律。金融市场一方面为实体经济提供资产,给予融资支持;另一方面给投资者造就投资方式,使投资者获得回报率。项目投资性能和融资功能是资本市场功能的一体两面,资本市场持续发展离不了项目投资、融资功能的紧密联系,二者失调不但抑止资产市场功能的超常发挥,还会影响资本市场持续发展,务必塑造项目投资、股权融资并举的经营理念。
二是有益于进一步提升资产市场投资作用。推动资产市场投资、融资功能相适应,能够吸引社会发展资金入市,推动居民储蓄转换成股权投资基金,为资产用户提供深耕细作,不但有利于推动金融市场蓬勃发展,改进资产市场预测,提升群众转移性收入,拉动消费以扩大恩格尔定律,也有助于中国实体经济获得资金适用,充分发挥金融市场有效配置网络资源的功效。
三是可以充分发挥资本市场融资作用。项目投资、融资功能共享发展,可以提升直接融资比重,提升资本结构,正确引导资金流入社会经济重点区域、关键市场和薄弱点,为实体经济提供专业金融信息服务。
将做好四方面工作中
针对下一步如何促进金融市场投资和融资作用相适应,书里明确提出必须做好四方面工作中:
一是提高对投资者的服务与收益。健全商业保险、银行理财产品、信托资产、社会保险基金、养老退休金、年金、个人养老等权益投资,发布与投资者要求相符的金融产品和服务,改革创新领域综合费率,给投资者让价。搭建适用“长钱长投”的制度体系,健全有益于长线投资违法行为的考核制度、税款、投资账户等措施。
二是严格执行融资行为。首发上市是市场融资的第一步。要深化股票发行注册制改革创新,提升电脑主板、科创板上市规范,健全科创板上市科创属性评判标准,加强信息披露要求,完善新股发行定价体制。进一步规范强制退市规范,严格遵守与实施股票退市。
三是强化不断管控。提升上市公司监管,严苛信息公开和公司治理结构规定,提升高管增持、年底分红、并购等各个环节管控,加强上市公司及其公司股东、控股股东、执行董事、管理层等群体义务。提升交易环节管控,严厉查处操纵股价、恶意做空等情形。提升中介服务管控,惩处财务舞弊等违法行为。提升资产托管机构监管,强化履职尽责规定,探索建立中长期考核制度,由经营规模导向性给投资者收益导向性变化。
四是加强投资者保护。进一步提升金融行业处罚力度,完善投资人赔付救助体制,对违规行为行为责任的大股东、控股股东、执行董事、管理层、中介服务等依法依规赔付投资人损害。认真落实证券纠纷尤其代表人诉讼制度。普及化投资理财与风险专业知识,提升投资讲座。
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