保荐人(主承销商):华泰联合证券有限公司
广东广康生化科技有限公司(以下简称“广康生化”)、“发行人”或“公司”)首次公开发行1.85万股普通股(A股)(以下简称“本次发行”)的申请已经深圳证券交易所创业板上市委员会审议通过,并已经中国证监会(以下简称“中国证监会”)注册(中国证监会许可证)〔2023〕1008号)。
华泰联合证券有限公司(以下简称华泰联合证券)经发行人和保荐人(主承销商)、“赞助商(主承销商)”)协商决定,发行量为1.85万股,占发行后总股本的25.00%,全部为公开发行新股,发行人股东不转让旧股。本次发行的股票计划在深圳证券交易所(以下简称“深圳证券交易所”)创业板上市。
发行人和发起人(主承销商)特别要求投资者注意以下内容:
1、本次发行采用定向配售(以下简称“战略配售”)给参与战略配售的投资者、线下询价配售(以下简称“线下发行”)与公众投资者定价发行(以下简称“线下发行”)相结合,持有深圳市场非限制性a股和非限制性存托凭证市值(以下简称“线上发行”)。
本次发行的战略配售在发起人(主承销商)进行;线下发行通过深圳证券交易所线下发行电子平台进行;网上发行通过深圳证券交易所交易系统进行,按市场价值认购定价发行。
2、初步查询结束后,发行人和发起人(主承销商)根据广东广康生化科技有限公司首次公开发行股票,在创业板上市初步查询推广公告(以下简称“初步查询推广公告”),消除初步查询结果后不符合投资者报价要求,所有拟认购价格高于49.41元/股(不含49.41元/股)的配售对象均予以淘汰;拟认购价格为49.41元/股,认购数量小于330万股(不含330万股)的配售对象全部淘汰,按照深圳证券交易所线下发行电子平台自动生成的配售对象顺序从后到前排列淘汰。上述流程共淘汰81个配售对象,淘汰拟认购总额35940万股,占本次初步询价淘汰无效报价后拟认购总额3579780万股的1.0040%。在上述过程中,共淘汰了81个配售对象,淘汰的拟认购总额为35940万股,占本次初步询价淘汰无效报价后拟认购总额的3579780万股的1.0040%。淘汰部分不得参与线下和线上认购。
3、发行人和发起人(主承销商)根据初步调查结果,综合考虑发行人基本面、行业、可比上市公司估值水平、市场状况、募集资金需求、有效认购倍数、承销风险等因素,协商确定发行价格为42.45元/股,线下发行不再进行累计投标调查。
投资者请在2023年6月13日(T日)以此价格在线和线下认购,认购时无需支付认购资金。线下发行认购日和线上认购日同为2023年6月13日(T日),其中线下认购时间为9。:30-15:网上认购时间为900:15-11:30,13:00-15:00。
4、本次发行的发行价格不得超过排除最高报价后线下投资者报价的中位数和加权平均数,以及排除最高报价后通过公开募集设立的证券投资基金(以下简称“公开募集基金”)、全国社保基金(以下简称“社保基金”)、基本养老保险基金(以下简称“养老”)、企业年金基金和职业年金基金(以下简称年金基金)、符合《保险资金使用管理办法》规定的保险资金(以下简称“保险资金”)和合格境外投资者资金报价中位数和加权平均值较低。因此,发起人的相关子公司不需要参与后续投资。
本次发行初始战略配售量为277.50万股,占本次发行量的15.00%。根据最终确定的发行价格,参与战略配售的投资者最终为发行人高级管理人员和核心员工制定了专项资产管理计划。最终战略配售量为55.1236万股,约占本次发行量的2.98%。本次发行初始战略配售与最终战略配售之间的差额为22.3764万股,回拨至线下发行。
5、发行价格为42.45元/股,相应的市盈率为:
(1)24.37倍(每股收益按2022年会计师事务所按照中国会计准则审计的扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润除以本次发行前的总股本计算);
(2)24.50倍(每股收益按2022年会计师事务所按照中国会计准则审计的扣除非经常性损益前归属于母公司股东的净利润除以本次发行前的总股本计算);
(3)32.50倍(每股收益按2022年会计师事务所按照中国会计准则审计的扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润除以本次发行后的总股本计算);
(4)32.66倍(每股收益按2022年会计师事务所按照中国会计准则审计的扣除非经常性损益前归属于母公司股东的净利润除以本次发行后的总股本计算)。
6、本次发行价格为42.45元/股,请投资者根据以下情况判断本次发行定价的合理性。
(1)根据国民经济产业分类(GB/T4754-2017),广康生化所属产业为“化工农药制造(C2631)”。截至2023年6月7日(T-4日)中证指数有限公司发布的“C26” 上个月化工原料及化工制品制造业平均静态市盈率为15.79倍,请参考投资者的决策。
(2)截至2023年6月7日(T-4日)与上市公司相比,估值水平如下:
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截至2023年6月7日,数据来源:WIND数据(T-4日)
注1:如果尾数有差异,市盈率计算是四舍五入造成的;
注2:2022年扣除非经常性损益前后的EPS=2022年扣除非经常性损益后的母净利润/T-4日总股本;
与业内其他公司相比,广康生化在以下方面具有一定的优势:
①产品优势
公司坚持精细的产品定位,经过仔细的市场研发,通过仔细的营销计划推向市场,突出差异化竞争的竞争优势。每年,公司都会投入大量的人力物力,关注接近专利保护期的全球产品的市场表现和生产动态。结合农药市场供需的变化,对各产品未来的市场需求进行预先研究和判断,筛选出具有竞争力和一定技术基础的产品进行开发。经过长期深入的跟踪,公司重点开发了一批生命周期长、技术门槛高、市场前景好、产品价值高、竞争力强的品种进入市场,在农药市场中长期稳步发展。
②技术领先优势
公司一直致力于农药产品的研究和应用,坚持“构思、研发、应用”的产品创新理念,注重产品技术创新和产品质量跟踪。克菌丹、灭菌丹、土菌灵、联苯肼酯、噻呋酰胺和氯氰菊酯系列的原药合成技术得到了业界的高度认可。公司部分产品,如土菌灵,是国内独家生产的;克菌丹和灭菌丹的清洁生产工艺是中国第一个获得国家发明专利的产品。同时,公司利用化学合成法和制备色谱法研究了各种产品的杂质,确定了杂质的名称、分子、分子量和结构,并成功注册了产品。目前,公司已掌握氯化反应、重氮化反应、酰氯化反应、缩合反应、还原反应、相转移催化、氨化等关键技术,并具有自己的专业知识。
在新产品研发的同时,公司也非常重视旧产品生产技术的不断优化和改进,积极响应国家节能减排和清洁生产的呼吁,降低生产成本。目前,公司工业化规模生产的工艺基础相对领先,产品含量和反应收率较高,在原药合成工艺、制剂复合技术和杂质研究技术方面取得了深厚的技术积累,确立了公司在行业研发方面的技术优势。
该公司是一家具有持续技术创新能力的国家高新技术企业。近年来,公司形成了完善的R&D机制和完善的组织结构。公司R&D中心涵盖了合成、生测、制剂、分析、工艺等农药R&D的重要环节,每年投入大量R&D资金开发新产品合成工艺。新产品R&D创新成果显著,被认定为省级技术中心和省级工程技术研究中心。此外,公司在原药产品新技术研发领域形成了高效的生产、学习、研究一体化运行机制,与中国农业大学、华南农业大学、山东大学、广东药科大学等专业机构密切合作,为新产品的储备、试生产和上市提供了强有力的技术保障。
③关键中间体配套生产优势
农药企业关键中间体能否自给自足,主要取决于相关生产工艺的应用和最终原药产品的生产规模。目前,中国大多数原药制造商从国外进口或其他国内公司购买关键中间体,然后合成原药出售。进口中间体价格高,国内厂家购买中间体不能保证供应和质量不均匀,如果企业能使用化工原料合成关键中间体,将大大降低产品成本,提高产品毛利润水平,获得超额收入,从质量和数量保证原药生产,使公司具有竞争优势。
通过自主研发,公司掌握了大多数原药产品关键中间体的生产合成技术。公司可独立生产联苯肼酯、噻呋酰胺合成的关键中间体,技术难度高;克菌丹、灭菌丹、土菌灵原药合成所需的关键中间体全氯甲硫醇也由公司独立生产。
④客户资源优势
原药企业的下游客户资源实力是其产品市场表现和竞争力的最佳体现。在发展国内市场方面,原制药企业需要具有卓越的产品质量、稳定的供应保证能力、专业的客户服务能力等竞争优势;在扩大海外客户资源方面,企业不仅需要具有敏锐的市场意识、卓越的产品质量、良好的行业声誉,还需要投入大量的时间、资源、资金进行海外客户工厂检验程序、检验认证、产品登记等,如果新厂家进入,客户仍需通过长期的调查程序进行认可。公司作为农药定点生产企业,生产、供销紧密结合,实时将公司的产品生产战略与客户资源和市场需求联系起来。公司作为农药定点生产企业,生产、供销紧密结合,实时将公司的产品生产战略与销售和生产、客户资源和市场需求联系起来。经过长期的市场积累,公司与国内外众多优质客户建立了稳定的合作关系。这些高质量的客户资源将为公司业务的持续稳定增长奠定重要基础。
经过多年的努力,公司在国内外拥有一批稳定合作的客户,并与UPL合作、ADAMA、Albaugh、SUMMIT AGRO等国际知名客户与诺普信、海利尔等国内知名企业形成了密切的合作关系。
⑤环保和产品质量优势
随着我国政府和人民社会环境保护意识的不断提高,农药企业在生产过程中的环境保护要求越来越严格,新修订实施的《环境保护法》、《农药工业十三五发展规划》、“十四五”国家农药产业发展规划不断加强环境保护要求,大力支持生态环境维护、节约能源资源、减少环境污染等优势企业。公司自成立以来,非常重视环境保护,采用先进的生产技术和设备,最大限度地减少能耗、材料消耗、水消耗和污染物,尽可能减少污染物排放,加强化工原料的回收、再生和综合利用,不断提高清洁生产水平,产生良好的环境和经济效益。未来,随着农药行业环保要求的日益严格,公司的环保优势将越来越明显。
公司始终坚持实施细化、全面的质量管理措施,实施“全员、全过程、全企业”的三全管理体系,严格执行“生产前(原材料)”、生产中(半成品)、为保证每批产品出库前的质量和质量符合客户要求,对整个生产过程进行质量检验和取样存档。公司的产品质量一直得到国内外客户的广泛认可,公司的质量管理体系符合GB/T19001-2016/ISO9001:2015标准。
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