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超过90%的债基“赚钱” 机构股债配置攻防兼备
◎聂林浩 记者 马嘉悦
今年以来，基金发行和业绩整体低迷，但债券基金“风景独特”。根据Choice数据，截至6月8日，今年以来，债券基金平均收益率接近2%，正收益率占90%以上，同期债券基金发行份额占基金发行总份额的近60%。
业内人士认为，在银行金融规模复苏的背景下，债券市场自今年以来一直呈现出明显的趋势。在短期内，债券利率可能会继续保持低冲击趋势。如果随后的经济增长率逐渐回升，股权资产的配置价值将越来越突出。目前，该机构倾向于股票和债券的均衡配置。
今年以来，超过90%的债基“赚钱”
Choice数据显示，债券基金今年以来表现相对突出。截至6月8日，今年新发行137只债券基金，总发行份额2630.61亿元，占基金总发行份额的60.46%，较去年同期上升2.33个百分点。从业绩来看，今年以来债券基金平均收益率为1.92%，正收益率为94.37%。
华夏基金认为，债券市场自今年以来表现良好有三个原因：一是今年以来股市波动加剧，资本风险偏好下降，主要资产配置转向债券；二是随着市场利率预期下降，债券收益率逐渐下降，导致债券价格上涨；三是今年以来银行金融规模反弹，从供需角度支撑债券市场表现。
东兴基金固定收益部总经理司马义表示，去年11月，一些银行金融产品被打破，固定收益产品的投资价值被重新定位。随着债券市场阶段性风险的逐步清理，投资者购买债券基金的意愿显著提高。
债券市场能否继续上涨？
在明亮的趋势之后，债券市场将如何解释？许多机构认为，债券市场可能在短期内波动，但在中长期仍有机会。
华夏基金表示，短期内，随着部分利润板块的离开，债券市场可能会波动，但从宏观角度来看，资本合理充足的情况难以改变，债券市场下一阶段的表现仍值得期待。
诺安基金认为，经济复苏处于早期阶段，债券市场的后续上升空间有限，但基本面因素对债券市场仍然友好。例如，银行间资金充足、债券市场配置强劲、存款利率下调叠加等因素催化，随后的债券市场环境仍然温暖。”在信用债券方面，公司将选择债券，注意防范尾部风险；利率债券将在波段运作。”
股权资产配置价值显现
就市场配置而言，许多机构越来越关注股权资产的性价比。
司马义承认，目前股票和债券的相对回报率处于历史高位。虽然股票和债券的“跷跷板效应”可能不会立即发生，但从资产配置的角度来看，公司已考虑提前布局经济复苏受益资产，并将在不久的将来发布一些部分债券混合策略产品，以更好地适应经济周期的规律。
据资本分析，目前股债收益差已接近2016年1月底、2019年初、2020年3月底、2022年10月底，部分公司估值已回到去年10月底。基于此，虽然短期股市走势疲软，但企业价值并未缩水。“现在市场更像是弹簧被压缩积累势能，等待转化为动能的状态。未来，随着利润的进一步稳定和改善，股权资产的正回报道路将逐渐清晰。”
一家100亿级债券私募股权公司透露：“目前，该公司倾向于平衡股票和债券的配置。如果经济增长率逐渐回升，股权资产的配置比例可能会增加。”
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