资讯频道
七成新发ETF出现缩水一半全是经营规模情怀搞的鬼？
证券日报新闻记者 吴琦 李丽
积极权益基金恍若“泥牛入海”的沦落，却对ETF构成了助力的能量。
Wind资料显示，截止到6月16日，股票型基金ETF经营规模攀至1.13万亿，不上4年的时间完成翻番。此外，百亿级ETF商品层出不穷，各种主题风格型ETF更加是五花八门。
值得关注的是，在万亿元隆重开幕中，ETF的一些发展困境也急需解决，例如如何克服“只赚繁华不挣钱”的困境、怎样避免变成投资人高抛低吸的一种手段、怎么消除发售和市场高些如影随行的情况等。许多业内人士认为，ETF应该是住户理财规划的重要方式，并非基金管理公司大比拼网络资源、提高经营规模的战场。
七成新发ETF经营规模大跌
从轻基一家独大，到领域ETF迅猛发展，个股ETF发售的火爆可见一斑。现如今，抢跑道、拼经营规模正在成为公募基金公司合理布局ETF的重要途径。同一赛道的主题风格ETF常常会被多家基金管理公司与此同时看上，除开争夺申请，基金管理公司在新基金发行环节还过于执着体量的交锋。
近年来，社会主义民主公司估值管理体系产生有关国营企业公司估值预转固，中字头央企版块持续推进，点爆中央企业主题基金商品发行市场销售。继第一批4只中央企业主题风格ETF在5月取得成功发行后，6月16日又一只中央企业主题风格ETF公布募金额超过20亿人民币限制，这也就意味着5只中央企业主题风格ETF的建立经营规模都达到了了20亿人民币上限。
作为今年发售最大规模股票型基金ETF，中央企业主题风格ETF的成功募资被视为为中央企业版块增添了很多增量资金，进而提升板块估值。
但是，从行业数据来看，中央企业股东回报指数值不涨反跌，有关股票走势也一招一式，月度总结最大回撤率达12%。“从往日经验来说，第一批主题风格ETF获准后市场动向危害比较明显，销售市场重视度会相对更高一些。ETF公开发行的状况的确在一定程度上助推了市场涨跌幅主要表现。特别是对于自身公司估值比较低、销售市场认知度偏低的行业，一旦出现增量资金的改变，股票价格主要表现也有可能出现比较大起伏。就发售前后左右ETF股票基金的表现来看，各ETF跟踪指数在上市前多的是显著超越销售市场环节，而上市以来跟踪指数的绝对收益反倒会有降低。”金鹰基金利益研究院宏观策略研究者金达莱表明。
Wind资料显示，截止到6月16日，以上4只中央企业主题风格ETF经营规模发生或多或少出现缩水，在其中2只能在不上一个月的时间经营规模贴近大跌。
中央企业主题风格ETF体量的大幅波动，是时下ETF销售市场过多追寻经营规模所形成的真实写照之一。Wind资料显示，截止到5月31日，在今年的设立的38只股票型基金ETF中，有37只的全新市场份额对比创立时有一定的出现缩水，在其中26只经营规模大跌，比例高达近七成。乃至也有不少ETF创立不久就沦落超小型股票基金，近年来新成立的股票型基金ETF含有7只全新经营规模已不够5000万分。据统计，ETF成立以来会出现一部分“帮助资产”入场，但滞留时间很短，市场低迷累加“帮助资产”退出加重了ETF上市以来出现缩水幅度。
业内人士指出，股票型基金ETF销售市场存有市场优势效用，基金托管人贴身肉搏提前得到主题风格ETF的第一批发售证书后，根据做大做强先给商品，吸引更多主力资金参加，便于产生持续发展的稳步发展。当某只领域主题风格ETF经营规模快速做大做强后，别的同类产品ETF在规模上通常难得增长空间，乃至逃不过优惠价运势。
经营规模情怀作怪背离初心
在ETF发展趋势浪潮下，过多追寻发行规模，恰好是基金管理公司残酷竞争的具体体现之一。
近年来，A股市场以震荡行情为主导，权益类行业整体状态低迷，个股ETF深受资产亲睐，市场份额与经营规模获得双增长。除此之外，ETF凭着利率便宜、清晰度高、买卖灵便等优点，变成投资人参加私募投资的一个重要种类。截止到6月16日，600余只股票型基金ETF规模超过1.13万亿，不上4年的时间完成翻番，ETF发展趋势迎来快速期。
依据统计信息，百亿级股票型基金ETF商品层出不穷，总数达到25只。但在2019年底，百亿级股票型基金ETF产品数量只有13只，最大规模仅是462亿人民币。
体量的极速扩张，被称之为大量投资人了解与接受ETF，以及国内ETF领域迈向成熟的表现之一，但是剖析人士透露这明显有点儿苍白无力，是经营规模情怀在作祟。在ETF发展中，许多中国基金托管人过度重视经营规模快速增长，反倒忽视了ETF在理财规划层面的重要意义。
整理行业现状分析，不难看出，中国ETF具备追求市场热点上位发售、商品同质化比较严重、主题风格过度细分化等优点。许多领域主题风格ETF发售节点基本上都和该领域上位相符合，其实就是领域股票价格主要表现最兴奋的时期，有关主题风格ETF取得成功发行上市后，也难免会随着领域发生调整，导致许多持有者深度套牢的局势。
此外，销售市场还频出同样标底商品组队公开发行的状况，同质化现象较严重。例如，现阶段全市场追踪中证500、沪深指数300和创业板的ETF商品分别为19只、18只、13只。
除此之外，中国主题风格ETF商品过度细分化，可以说五花八门，但一些商品却比较可有可无。相比国外市场，我国ETF销售市场欠缺多元化的商品，比如根据因子ETF、金融杠杆ETF等。一位指数型基金主管对证券日报记者说，中国Smart Beta指数值整体规模不大，不为人知，根本原因是销售市场培养幅度不够，投资人理解和不深入。
误将ETF当做个股炒
在中国，很多投资者将ETF项目投资相当于“股票交易”，也比较大层面上放大ETF对于市场的助涨助跌功能。
近些年，ETF持有者“股民化”趋势明显。2021年以前，股票型基金ETF的持有者还是要以投资者为主导，尤其是一些规模较大、追踪流行宽基指数的宽父类ETF，投资者占有率非常高，比较常见的如沪深指数300ETF、国证2000ETF，2020年投资者均值拥有占比超90%。
伴随着领域主题风格ETF总数愈来愈多，这一局势发生了很大的变化，投资者逐步形成ETF项目投资中坚力量，并把ETF做为“身先士卒”以博得短线投资盈利的不二法门。证券日报新闻记者统计分析发觉，股票型基金ETF的投资者均值拥有比例在2019年、2020年分别是37%、42%，但这一数据在2021年、2022年都已超过50%。
“ETF单日换手率贴近5%，而国外市场ETF股票换手率则少于1%，这也不符合现阶段管控激励投资人塑造长线投资的发展理念。”华南地区某公募基金企业的一位人士透露。
ETF持有者“股民化”的特点，累加领域主题风格ETF的大规模发售，被视为加重了有关版块的变化。回过头看投资者，其对于ETF的认知更加深入，一部分FOF私募基金经理直接从资产配置中用于替代积极权益基金，依据市场热点的轮动动态性配备ETF组成。
“在回报率上，ETF真的可以比积极利益基金好吗？”以上华南地区公募基金人士透露，从回报率角度来说，ETF也许并不是一个最好的选择，但ETF做为理财规划工具的使用使用价值可谓是非常值得注重的。Wind资料显示，ETF股票基金物价指数尽管在3年、5年区段收益率逊于偏股混合基金指数值，但1年、2年区段收益率却优于偏股混合基金指数值。
“ETF是理财规划的工具之一，但经常被宣传策划为销售业绩好于主动型基金，这明显会让投资人造成欺诈。”该华南地区公募基金人士透露。
基金管理公司需提升专业能力
“人无千日好，花无百日”，都没有只涨没跌的标底，一切标底的表现总会有多少点。把这些标底组合在一起，使其具有彼此对冲交易的功效，投资人因而既可以享有不一样标底轮动增涨市场红利，同时也能防止下注单一标底遭遇狂跌极大的风险性，这便是ETF产品外观设计的初心。
ETF为理财规划的不二法门，那样公募基金管理人更应当消除经营规模情怀，根据差异化营销去探索稀缺资源其价值。
“ETF有利于活跃市场买卖，对市场利率形成了重大的影响。从长远来看，ETF都是销售市场不可缺少的专用工具。参考发达国家工作经验，在我国ETF还是有很大的市场潜力。”以上华南地区公募基金人士说。
他认为，从基金管理公司的角度来讲，ETF能够丰富多彩企业产品形状，健全产品布局，但只是为了占据一席之地而盲目的扩大ETF经营规模，长久而言这也是对企业的一种损害。
对于ETF存有的单一化、股民化的现象，业内人士认为，基金管理公司还应根据销售市场和投资者的多样化要求，持续提高自己的专业能力，提升ETF新产品的升值空间和竞争能力。
允泰资产创始合伙人付立春表明，短期来看，聚堆发售同一热门主题或行业ETF商品，有利于提高市场利率，但对于一些“看热闹”的产品来说，长远来看可能会对基金管理公司本身整个ETF市场的发展造成危害。
在浙江大学国际协同国际商学院数据经济和金融前沿研究核心联席会负责人盘和林看起来，有一些ETF发售情况下热闹非凡，运作环节空荡荡，是基金管理公司在规划产品时缺乏经验所导致的结论。基金管理公司并没有凸显出专业能力，反而是随着国内投资者的“对焦”，盲目跟风炒概念，并通过定义去吸引小股民购买商品，可谓是一过便兴盛不会再，因而基金管理公司必须提高专业能力。
财经评论员张雪峰表明，一方面，中国ETF消费者的需求进一步完善销售市场基础设施监督机制，提升销售市场公开性与投资者保护水准；另一方面，基金管理公司也要加强产品开发和服务水平，提升ETF新产品的升值空间和竞争能力。
本文仅供读者参考，任何人不得将本文用于非法用途，由此产生的法律后果由使用者自负。如因文章侵权、图片版权和其它问题请邮件联系，我们会及时处理：tousu_ts@sina.com。
打开微信，点击底部的“发现”
使用“"扫—扫"即可将网页分享至好友
举报邮箱: Jubao@dzmg.cn 投稿邮箱：Tougao@dzmg.cn
未经授权禁止建立镜像，违者将依去追究法律责任
大众商报(大众商业报告)并非新闻媒体，不提供任何新闻采编等相关服务
Copyright ©2012-2023 dzmg.cn.All Rights Reserved
湘ICP备2023001087号-2