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A股“收益时期”已悄然而至
【云景凤声】
投资者与其说天天学习炒股技术，不如返回最基本基本常识，把风险认知、理财规划、股市投资基本原理等基本常识夯实。
李凤
8月18日，中国证监会就11大热门话题记者招待会，确认了活跃性金融市场、提升市场信心的一揽子具体措施，包含加速项目投资端改革创新、优化提升交易方式、激起销售市场组织生命力、加速跨部委局协作等众多措施。这种国家扶持政策能不能具有“活跃市场，提振信心”效果，仍需要时间检测。但是，从另一个侧边体现出，当前我国股票市场的投资者情绪的确很低落。
投资者情绪的一个象征性指标是“股票换手率”，即个股买进卖出的次数，工作频率越大，热点板块越大。从近期十年的历史记录来看，A股日均换手率的平均值与中位值分别是4.13%和3.01%。最近一周的日均换手率为2.81%，已依然处于历史时间稍低和近三年很低的水准。股票市场也是有周期性，是累加了经济波动、政策周期、产业周期、金融周期、情绪周期等诸多条件的限制。如果相信周期时间，因此当处在小看时，就可看得见走出困境的机会。
不容置疑，股票市场存在风险，很明显的风险性。“股市有风险，进入市场须谨慎”这三个字是我国A股市场创建至今的一句老提示语。但是，从银行开户数据看，新股民涌进销售市场速度并不是“慎重”。依据中国结算网络的统计信息，2017年期终投资人1.34亿，截止到2023年7月，投资人开户数为2.20亿。换句话说，短短的5年有余时间内，中国投资者增强了约8600万。
自然，新股民带上资产立即进入市场，对于提升股市流动性是很有帮助的，那如果这种初学者对股票风险认知不够，但不是一件好事。依据中证中小股东服务站、资本市场学院、全景网联合举办的《上市公司投资者关系工作年度报告（2022）》，调查数据显示，有11.9%的投资者表明其投资的关键目的在于“资产增值，不愿承担任何经营风险”，有27.3%的投资者表述“尽量确保本钱安全性，不在意回报率非常低”。换句话说，中国股民和小股民的关键投资目的较为中性化和稳定。在投资目的上传统是一个人的股票投资风险，这无需质疑，那如果理财规划与投资目的不一致，便是风险认知不够，这会在很大程度上减少项目投资体验感受。受调研投资者和小股民的投资人额度，有将近四成是配备在短期理财（1年之内）。四成的投资人遗憾是保底或稳健投资，但四成资金则是股票短期项目投资，投资目的与理财规划很不配对。
另一个重要数据信息又被销售市场忽略了。Wind资料显示，金融市场成立以来，所有上市企业总计股票分红总额近16万亿，已经接近包含先发和并购重组等在内的18万亿元股份融资总额。伴随着上市公司年底分红增长速度加速，年底分红股权融资比逐年提升，金融市场收益投资人的功效也会更加明显。依据中国上市公司协会公布的数据信息，截止到7月21日，我国A股3446家公司（占总上市公司67%）执行（或公示）了2022年股票分红（或应急预案），再加上一季度、中报年底分红，本年度现钱分红派息超出2万亿元，均值股利支付率34.12%，较3年以前、5年以前各自提高近2个和3％。股市投资除开赚价格比，还能赚年底分红，那也是股市创立之后的“初衷”。
针对习惯期待快速赚钱、赚高回报的绝大多数股民来说，只靠年底分红带来的收益过低、很慢。但是，很有可能很多人都不知道，能长期保证平稳分红企业基本上都是运营模式完善、经营效益平稳、具备领域标志性的优秀企业，抗经营风险能力很强，现金流量相对性充足。项目投资这类公司，不但可以挣到平稳市场红利，还能赚到企业可持续性发展价值提升。有一种指数值，还特地意味着项目投资这种高品质公司——收益类指数。以“中证红利”为例子，以往10年年复合收益率为13.3%，即便是过去三年惨淡的市场行情，年复合收益率也是有9.0%。我国A股“收益时期”已悄然而至。
投资者与其说天天学习炒股技术，不如返回最基本基本常识，把风险认知、理财规划、股市投资基本原理等基本常识夯实。
（作者系经济学博士）
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