资讯频道
小型公募基金经常增资扩股 靠“静脉注射”更应靠“造血功能”
证券时报记者 余世鹏
基金管理公司以管理费用为主要经济来源，但长期以来，却有着一批公募基金不断依靠公司股东“静脉注射”。在市场震荡环境下，一个又一个增资扩股公示把这些公募基金推向了镜头下。
据证券时报记者统计数据显示，包含易米股票基金、展腾远处投资等以内，年之内提升注册资本的小微公募基金已经超过10家。拉长时间看，有些公募基金一年增资扩股2次，也有公募基金建立了五年增资扩股就超过了四次，促使注册资本节节攀升，超出一众头顶部公募基金。但外界“静脉注射”终究不是自身“造血功能”，依靠“静脉注射”的公募基金并没解决业绩不佳、经营不善等现况。
分析指出，公司股东不会一直增资扩股下来，假如一直看不见未来会放弃项目投资。在羊群效应加重的情形下，小型公募基金超车概率几乎为零。长期缺乏核心竞争力的小型公募基金不但存活艰辛，甚至可能迈向倒闭企业兼并。
小型公募基金经常增资扩股
最近，本人系公募基金易米股票基金公布增资扩股公示，注册资本从1.3亿人民币增加到了1.5亿人民币。值得一提的是，这间距易米股票基金之前增资扩股尚不到一年。依据易米股票基金2022年12月3日公示，该企业注册资本由1亿人民币增加到了1.3亿人民币。易米基金设立于2017年5月，到目前为止，集团旗下7只资管产品总规模约为6.01亿人民币，在整个销售市场公募基金资管机构中位居180名。
据证券时报记者统计数据显示，近年来增资扩股还因国融基金、展腾远处股票基金、南华基金、湘财投资等公募基金，其中就有经常增资扩股的例子。例如，展腾远处股票基金自2018年成立以来，至少已经有过四轮增资扩股。在今年的6月展腾远处股票基金股东方弘毅投资(北京市)有限公司增资6000万余元，注册资金由2.5亿人民币增加到了3.1亿人民币。早就在2018年6月新成立时，展腾远处股票基金正式开始第一轮增资扩股，注册资本由1亿人民币增加到了1.7亿人民币，之后在2020年和2021年二轮增资扩股后，注册资本增加到了2.5亿人民币。此外，2023年初公布注册资金由8亿人民币增加到10亿的藏区东财股票基金，是2018年10月成立以来的第三次增资扩股。2020年9月，该公募基金初次增资扩股，自有资金由2亿人民币增加到了4亿人民币，到2021年7月进一步增加到了8亿人民币。
有趣的是，某些中小型公募基金在公司股东长期持续“静脉注射”后，注册资本已经超过了一众头顶部公募基金。以英大基金为例子，本基金于2012年成立时注册资本仅有1.2亿人民币，但经过多轮增资扩股后，现阶段注册资本经营规模达到14.16亿人民币，在公募基金公司中排名第三，仅次农银汇理基金的17.5亿元和鑫元基金的17亿人民币。比较之下，工银瑞信基金、建信基金、国寿安保、易方达、汇添富基金的注册资本皆在3亿人民币下列。
“不到迫不得已不容易增资扩股”
依据破产法，注册资金是法定资本，是企业在开设时筹集的、由规章标明的、经公司登记机关登记的资产，是股东认缴制或认购的认缴出资额。依据《公开募集证券投资基金管理人监督管理办法》要求，基金公司注册资产不少于1亿人民币，注册资金须以由来合法合规已有流动资产认缴。
从媒体的观察来看，股票基金企业增资可归入两个目地：一是减轻运营和财务压力；二是股权激励计划等正方向发展趋势考虑到。以上经常借助股东增资的小微公募基金，多属于第一种情况。某中小公募内部人员对记者表示，该公司自成立以来有二轮增资扩股，就是为了填补营运资本和扩大经营，及其使力网络营销、企业战略转型等，希望能在激烈竞争中更好的发展。
“不到迫不得已，公司股东一般不会对基金企业增资的。”某基金分析人员对记者表示，基金公司的主要收入是管理费用，通常情况下是由管理费用收益作为支撑发展趋势。完全靠股东增资即不实际，也不可持续，“从公司股东角度来讲，基金管理公司本身若是有‘造血功能’水平就没有必要‘静脉注射’，由于公司股东资产投进后基本要锁住一段时间，欠缺流通性”。
但增资扩股对一些小型公募基金的功效不是很明显。以展腾远处股票基金为例子，该公司始创于2018年，创立于2019年的展腾远处消费理念升级A尽管在2020年获得了近60%的收益，但858只类似股票基金中位居498位。从2021年逐渐，本基金连年亏损，到目前为止，近三年来累计亏损超出40%，产品规模出现缩水至不够5000万余元，沦落为迷你基金。
此外，2015年成立以来有过三次增资扩股的新沃基金，管理规模一直在50多亿左右，去除2只规模超过50亿的债券基金外，其他3只混合型基金和1只货币基金规模不是很大，且投资业绩不太理想。Wind资料显示，截止到10月20日，新沃通盈、新沃自主创新引航、新沃刚需提高三只混合型基金近三月亏本都超过15%，近6月亏本近30%。
小型公募基金存活艰辛
启明星（我国）基金研究核心高级分析师屈辰晨觉得，股票基金企业增资可能与猛烈行业竞争和日益复杂的投资环境相关。一部分基金管理公司将面临着经营规模不够、赢利压力或经营困难等问题，必须通过增资扩股来获得资金适用。
“但不管是大股东或是财务投资公司股东，他们并不会一直增资扩股下来。假如一直看不见未来，她们宁可不要这一部分项目投资，这是必然的。”上述情况股票基金分析人士表示，在羊群效应加重前提下，相当部分小型公募基金超车概率几乎为零。初期股票基金市场供不应求时，车牌堡垒还是对小微公募基金形成一定缓冲作用，凭着简单货币基金或专用账户业务流程，或多或少都能分得一杯羹。但现在不一样了，领域竞争非常激烈，股票基金市场供求也饱和，即便是很小众的资金需求或细分赛道，都是有多个股票基金合理布局，“在这样的趋势下，长期缺乏核心竞争力的小型公募基金难以生存下来，甚至出现倒闭或企业兼并状况”。
依据《公开募集证券投资基金管理人监督管理办法》，有关监管部门也可以根据管控可以建立公募基金管理人、私募基金公司子公司风控指标监控体系监管综合性评价指标体系，执行分类监管；对不符合条件的公募基金管理人或是私募基金公司分公司，能够责令限期改正，并可以采用规定企业增资、提升风险金提取比例、中止部分或者全部业务流程等举措。
某一家创立没满五年的小微公募基金，现阶段经营规模不够60亿。该企业一名管理层对证券时报记者表明，公司成立至今仍然处于亏损状态。除市场行情客观因素，深感焦虑不安的是一直找不着业务流程突破点。该高管表示：“大家一直为这件事情犯愁，同样在拜会同行业西天取经，但依旧毫无头绪。大家没有强大的区位优势，但依然认为企业稳定发展可以建立在‘自我造血’前提下。”
小编:陈楚 编写:汪云鹏 美术编辑：陈锦兴
Tel:(0755)83514104
本文仅供读者参考，任何人不得将本文用于非法用途，由此产生的法律后果由使用者自负。
如因文章侵权、图片版权和其它问题请邮件联系，我们会及时处理：tousu_ts@sina.com。
打开微信，点击底部的“发现”
使用“"扫—扫"即可将网页分享至好友
举报邮箱: Jubao@dzmg.cn 投稿邮箱：Tougao@dzmg.cn
未经授权禁止建立镜像，违者将依去追究法律责任
大众商报(大众商业报告)并非新闻媒体，不提供任何新闻采编等相关服务
Copyright ©2012-2023 dzmg.cn.All Rights Reserved
湘ICP备2023001087号-2