证券日报编写 罗蔓
现阶段,我国私募股权市场股票基金总量大约是14万亿,正面临着撤出期与结算期,“募投管退”里的“退”乃是最后一个环节,这是最核心环节。若撤出不通顺,则会加重融资端与项目投资端工作压力。
在这样的背景下,由证券日报承办的第十二届创投论坛暨全国各地创业投资研究会同盟走入上海张江活动于7月19日举办。在圆桌论坛二“创业投资撤出途径新探索”阶段,参会嘉宾深度探讨我国私募股权市场最关注的“撤出”流通性话题讨论。多家机构都会认为,目前我国风投(VC)/私募股权(PE)平台在退出策略上,极度依赖IPO的单一撤出途径,在A股IPO缩紧环境下,更需要激话并购基金、S股票基金(私募投资二级市场投资股票基金)、老股转让等退出方式,连通一级市场投资再次循环。
搏世创业投资中国地区责任人孙晓光提及,我国市场每一年大约1.5万家和至2万家企业取得成功股权融资,但从而实现IPO退出的公司仅300多家,并且通过复购退出的公司亦有680多家。一级市场现阶段大约5万只新项目尚未实现撤出,体现出了撤出途径多样化的重要性。
洪泰基金投资者互动经理潘杨觉得,IPO遇阻后,大伙儿在实践多样化撤出途径,但在实际操作过程中还会遇到一些问题。最先,例如并购退出,因为VC/PE组织所持有的股份偏少,主导权不足,短时间并购退出不能成为一个最主要的退出方式。
次之,老股转让撤出途径层面,现阶段融资环境是指由地方国有资本核心,导致VC/PE机构有限合伙(LP)构造基本上以国有资本为主导,但国有资本也不太适用投新、投早,在老股转让阶段公司估值怎么计算等,是否涉嫌国有资本外流,怎么投、怎么退都是当下存在的困难。
一村资本创始合伙人于彤也表示,IPO变缓的大环境下,我们把期待寄托于企业并购上边,可事实上自去年到今天,全部企业并购信息是下降的,主要是基于二点:一是中国企业并购绿色生态并不是一朝一夕就能形成的,是一个迟缓循序渐进的过程。二是并购退出在投资方向选择上以及以IPO撤出为主体的投资方向选择时是不一样的,如果以企业并购为主要目的项目投资,那就需要跟产业链方持续沟通交流,掌握产业链方究竟需要哪些标底。
OCS公司服务集团公司监事会主席孙蔚蔚强调,近些年通过并购方式退出的组织愈来愈多。从效率上看,公司并购退出方法较为高效率和灵活;从可预测性来看,企业并购的交易价格、交易规则都非常明确,越来越受rmb组织的热捧;从现金流量方法来看,现阶段组织费用预算缩紧,融资艰难,并购退出能够大大缓解组织的资金压力。
其实除了企业并购以外,目前我国VC/PE组织还指望S股票基金接手激话一级市场利率。汉领资产高级副总裁、中国代表战铮觉得,S股票基金在国内的发展室内空间十分巨大,S股票基金属于非常耐心地资产,能够帮助股权投资完成经济波动逾越的与此同时,是提高流动性比率的一种新退出方式;但另一方面,S股票基金要想成为卖家合作伙伴,不应该只是所谓折扣,做一锤子买卖,大量应当是常态提供流动性计划方案,无论是对LP或是GP(管理合伙人)。
执中创始人及CEO李淼称,创投机构必须在多样化撤出路径上持续探索和创新,才可以在目前繁杂的市场环境中实现高质量发展。她也提及,创投机构与金融机构的协作,特别是在并购贷款等方面的合作,将有助于解决撤出难点。
本文仅供读者参考,任何人不得将本文用于非法用途,由此产生的法律后果由使用者自负。
如因文章侵权、图片版权和其它问题请邮件联系,我们会及时处理:tousu_ts@sina.com。
举报邮箱: Jubao@dzmg.cn 投稿邮箱:Tougao@dzmg.cn
未经授权禁止建立镜像,违者将依去追究法律责任
大众商报(大众商业报告)并非新闻媒体,不提供任何新闻采编等相关服务
Copyright ©2012-2023 dzmg.cn.All Rights Reserved
湘ICP备2023001087号-2