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强势股暴发其背后的三股驱动力
陈佳禾
唐朝诗人罗隐，曾读过一首《筹笔驿》，纪录诸葛亮一生费尽心机，最后还是没能进行光复汉室的遗憾：“投掷南阳市为主导忧，北征东讨尽良筹。时来天地皆同力，运去英雄不自由。万里江河轻孺子，两朝冠剑恨谯周。唯余岩下痴情水，犹解每年傍驿流。”
在这首诗里，“时来天地皆同力，运去英雄不自由”这话广为人知。自古以来，是多少英雄好汉，一生都逃不了它手心。运数来的时候，新天地同舟，无往而不利，秦王扫六合虎视眈眈何雄哉。而做好应用尽，则鸟尽弓藏，大败麦城，天地之大却毫无容身之所。
在强势股交易中，大家也能看到一种最典型的“时来天地皆同力”的情况。因为各个方面利好要素累加，业务流程处在快速成长期的成长型股票，其股价在很短的时间以内发生出人意表全面爆发市场行情。
针对强势股项目投资而言，这类暴发市场行情可谓是成千上万投资人心心念念的财富密码。这儿，咱们就来分析一下，强势股全面爆发市场行情是怎样所产生的。
强势股暴发驱动力
从股票投资的基本原理而言，股价相当于股票基本面乘于公司估值。在基本面的各项性能指标，例如收益、纯利润、资产总额、现金流量、股利分配等特色中，资产总额又因其相对性相对稳定的特点，很容易带给我们清楚的角度。
在沃伦·股神巴菲特将近半个世纪的投入中，他就一直用资产总额去衡量本质增速。因而，在这篇文章中，我就将在“股票价格=净资产×市盈率”这一公式计算考虑，来看一看强势股股价在暴发周期时间中的三股驱动力。
最先，我们应该差别强势股的概念。所谓成长股，指的是在一段特殊期限内，业绩提升出人意表的企业。
实际上，强势股并非某种企业专属，每一个企业在某一个环节都曾是强势股。假如一家强势股企业快速增长能够始终不断出来，那样宇宙都会成为它。
现阶段举步维艰的房地产业，在2003年~2010年也曾是十足的强势股。而如今市场占有率逐渐被新能源技术占领的火力发电厂领域，在上个世纪90时代经济发展发展中，也是非常闪耀的强势股。
因而，强势股和价值股的一个不同之处：强势股通常是一个阶段的表现，价值股则是一段时间的主要表现，例如有近百年历史的金融机构、海港等。
当强势股的盈利全面爆发时，第一个关键股价驱动力，便是公司估值。相较于销售业绩很平公司，强势股因其收益、盈利大幅上升，因而很容易占有社会舆论核心、媒体今日头条，被人们经常探讨，不断发展，因而很容易获得投资人给的慷慨大方公司估值。
回过头来，下列2个话题讨论，哪一个比较容易受到人们的兴趣爱好？某新能源公司在今年的业绩提升80%（虽然3年之后将面临激烈竞争，但这是以后的事，以后就不关键），某水电厂在今年的业绩提升1%（尽管没有市场竞争）。很明显，第一种话题讨论更很容易引起探讨，比较容易吸引住资本目光。但当公司估值爆发式提高之后，强势股股价自然就一骑绝尘。
从“股票价格=市盈率×净资产”这一公式计算看，强势股销售业绩爆发第二个驱动力，则来源于公司净资产的大幅上升。公司净资产的大幅上升，又能够拆分成2个因素：企业盈利所带来的提高，和高估值下新股上市公开增发所带来的提高。
这俩因素里的第一个较为容易接受，强势股在销售额全面爆发的前提下，通常盈利非常好，因而资产总额相对应非常容易提升。
相比下，第二个因素，即高估值下股票增发所带来的原始股东资产总额提高，则相对较少为人知。简单的说，当强势股在闪耀的销售业绩支撑下，在资本市场能够以非常高的公司估值开展股票增发时，针对公开增发以前股东，这种高价位进到资金，马上会引发公司净资产的大幅上升。
打个比方，一位投资人以10块钱，买进一家净资产为10块的个股，这时市盈率（PB）为1倍。一个月以后，因为业绩猛增，在新财务报告还没出来以前（账目并没有因为运营所带来的资产总额提升），PB增加到了5倍，股票价格增加到了50元。
此刻，企业看见自己公司估值高，新兴业务不断发展还需要资产，就在资本市场以5倍PB，公开增发等同于原先总市值一倍的个股。通过此次公开增发，企业的资产总额也会增加50元，变为60元。与此同时，总市值会扩大一倍，因而净资产是从10元增至30元。针对公开增发前公司股东而言，她们所持有的资产总额一瞬间就获得200%增长。
在这样一个例子中，大家可以看到，强势股由于闪耀的销售业绩，更容易获得资本市场高估值。但在高估值状况下所进行的股票增发，往往会为企业基本面产生质的变化。
从而，我们不难发现强势股股票价格暴发其背后的三股能量：一、估值的上升；二、企业内部毛利率所带来的资产总额提高；三、高估值下公开增发所带来的资产总额提高。下边，大家按实际事例感受一下这类“时来天地皆同力”的震撼人心。
比亚迪的成长的故事
从2019年（每一年均取12月31日，相同）到2021年，电池和电瓶车领域内的佼佼者比亚迪汽车（002594），股票价格完成了暴发式的增长。
在那个年代新材料行业大发展过程中，比亚迪汽车在电池和电瓶车两个方面使力，毫无疑问是行业内最骄傲的艺人之一。从2019年到2021年，短短几年里，比亚迪公司的营业收入从1277亿人民币跳增到2161亿元，2022年又猛增到4241亿人民币，比2019年增加了232%。
从2019年~2021年，比亚迪股价从47.60元上升到268.04元（2023年5月29日前复权价钱，相同），增长率为463.1%，CAGR（年复合增速）做到令人惊讶的137.2%。
最先，比亚迪的市盈率，从2019年底2.48倍，增长至2021年底8.21倍，增长幅度做到230.6%。次之，企业相匹配复权股价净资产，增强了70.3%。
在这里2年中，因公司的年平均ROE（净资产回报率）为5.3%，因而大量资产总额提高也来源于企业总股本的扩张，在2021年所进行的H股公开增发为公司发展增添了出色的资产总额提高。
再用中国中免（601888）在2016年~2022年行情为例子，在这期间，企业所属的免税行业发展，企业主营业务收入从2016年的224亿人民币猛增到2020年的526亿人民币。
在这一4年里，中国中免股价猛增了1248.5%，CAGR做到91.6%。有别于以上比亚迪的事例，这4年来，中国中免未进行公开增发，所以其股价增涨只是来自于双股推动力：估值的转变，公司内生的运营提高。
从2016年~2020年的4年来，中国中免的PB从3.36倍增涨到24.72倍，上涨幅度635.1%，CAGR做到64.7%。同时期，资产总额只增强了83.4%，CAGR为16.4%。
预料强势股难
从上述的解读中，大家可以看到，强势股股价暴发，能够拆卸为两个方面：估值的提高、基本面的提高。在其中，基本面的提高又能够拆卸为两个方面：内生的股票基本面提高，和高估值下增发新股产生的基本面提高。
这三个要素，便是强势股股票价格暴发其背后的三股驱动力。常言道“时来天地皆同力”，在大业绩提升的带动下，金融市场提出了高估值，高估值增添了白花花的银子的公开增发，再搭配以企业原本的优质销售业绩，强势股股价暴发进而产生。
但是，这儿所说是指强势股股票价格暴发其背后的驱动力。剖析这种驱动力较容易，而如何预见到强势股暴发的时间段，如何估算出将来最火爆的行业风口在哪里，怎样预见到这种驱动力的形成，要比搞清楚这三种驱动力难上千倍的事。也正是因为预料这三种驱动力这般之难，菲利浦·费雪就能成为和本杰明·格雷厄姆齐名的，连股神巴菲特都十分敬佩的“强势股高手”。
（作者系九圜青泉高新科技首席投资官）
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