特别提醒

江西省国科军用集团股份有限公司(下称“国科军用”、“外国投资者”或“企业”)个股将在2023年6月21日上海证券交易所新三板转板。我们公司提示投资人应深入了解股市风险性及我们公司公布的潜在风险,在新上市股票前期切勿盲目从众“炒新”,应该谨慎管理决策、科学理财。

第一节 关键申明与提醒

一、关键申明

我们公司及整体执行董事、公司监事、高管人员确保上市公告书所公布信息内容的实际、精确、详细,服务承诺上市公告书不会有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏,并按规定负法律责任。

上海交易所、相关政府部门对我们公司股票发行及相关事项的建议,都不说明对公司的一切确保。

我们公司提示广大投资者仔细阅读查看刊登于上海交易所网址(http://www.sse.com.cn)的我们公司招股书“潜在风险”章节具体内容,留意风险性,谨慎管理决策,科学理财。

我们公司提示广大投资者留意,凡本上市公告书未涉及到的相关内容,请投资人查看我们公司招股书全篇。

二、科创板新股发售前期经营风险特别提醒

我们公司提示广大投资者留意首次公开发行股票(下称“新股上市”)发售早期的经营风险,广大投资者应深入了解风险性、客观参加新股上市买卖。

具体来说,新上市股票早期的风险性包含但是不限于以下这些:

(一)涨跌停放开

依据《上海证券交易所交易规则》(2023年修定),科创板新股买卖推行价钱涨跌停,涨跌停比例是 20%。首次公开发行股票上市个股上市后的前5 个交易日内不设置价钱涨跌停。科创板新股存有股票波动力度较猛烈的风险性。

(二)流通股本数量不多

发售前期,因原始股票股东股份锁定期为36月或12个月等,保荐代表人有关分公司投股股份锁定期为24月,线下增发股票锁定期为6月。本次发行后总市值146,670,000股,在其中,无尽售要求的流通股本为33,160,815股,占发行后总股本的22.61%,流通股本总数占特别少,存有流动性枯竭风险。

(三)本次发行价钱相匹配股票市盈率高过同业竞争可比公司平均

本次发行价格是43.67元/股,此发行价相对应的股票市盈率为:

(1)43.45倍(每股净资产依照2022年度经会计事务所根据中国会计准则审计扣非前归属于母公司公司股东纯利润除于本次发行前总市值测算);

(2)47.44倍(每股净资产依照2022年度经会计事务所根据中国会计准则审计扣非后归属于母公司公司股东纯利润除于本次发行前总市值测算);

(3)57.94倍(每股净资产依照2022年度经会计事务所根据中国会计准则审计扣非前归属于母公司公司股东纯利润除于本次发行后总市值测算);

(4)63.25倍(每股净资产依照2022年度经会计事务所根据中国会计准则审计扣非后归属于母公司公司股东纯利润除于本次发行后总市值测算)。

依据《国民经济行业分类》(GB/T4754-2017),企业所属行业为铁路线、船只、航天工程和其它运送设备制造业(C37),截止到2023 年6 月7 日(T-3 日),中证指数有限公司公布的铁路线、船只、航天工程和其它运送设备制造业(C37)近期一个月均匀静态市盈率为38.50 倍。

主营与外国投资者相似的相比上市企业股票市盈率水准详情如下:

信息来源:Wind新闻资讯,数据信息截止到2023年6月7日(T-3日)。

注1:2022年扣非前/后EPS计算口径为2022年扣非前/后归属于母公司公司股东纯利润/T-3日(2023年6月7日)总市值;

注2:市盈率计算可能出现末尾数差别,为四舍五入导致;

注3:股票市盈率平均值测算去除长城军工及洪都航空极端值。

本次发行价钱 43.67 元/股相对应的外国投资者 2022 年扣非前后左右孰低的摊薄后股票市盈率为 63.25 倍,高过中证指数有限公司公布的外国投资者所在领域近期一个月均匀静态市盈率,高过同业竞争可比公司 2022 年扣非后静态市盈率平均,出现将来外国投资者股票下跌为投资者产生亏损的风险性。外国投资者和保荐代表人(主承销商)报请投资者关注经营风险,谨慎判断发售市场定价合理化,科学理财。

(四)科创板新股上市首日可以作为两融标的

科创板新股上市首日就可以做为两融标的,很有可能会产生一定的价格波动风险、经营风险、担保金增加风险与利率风险。价格波动风险就是指,股票融资会加重标的股票的价格调整;销售市场风险是,投资人在把个股做为担保物开展股权融资时,不但要承担原先的股价转变带来的损失,还要负责新项目投资股价转变带来的损失,并支付相对应利息;担保金增加风险是,投资人在交易中必须实时监控贷款担保比例水准,以确保其不少于股票融资标准的维持保证金占比;流通性风险是,标的股票产生强烈价格调整时,股权融资购券或卖券还贷、融券卖出或买券还券可能遇阻,造成比较大的利率风险。

三、尤其风险防范

(一)军工业特有风险

企业作为关键的军用品装配工艺及各类生产企业,以军工业务流程作为重要主营,处在军用品全产业链的高品质和核心阶段。军用品科学研究生产制造具有很高的市场准入制度跟客户堡垒、产品技术要求高、商品科学研究生产制造军队全过程管控的特征,企业盈利能力会受到国防开支和军队装备采购方案、企业研究能力、集团公司军用品订单信息经营规模、军用品定价模式、企业产品构造等因素的影响,具备军工业所特有风险。主要包括:

1、军用品市场准入制度风险性

进到军用品销售市场承揽武器研发生产制造业务流程,应具备国家规定相对应严格市场准入制度条件及军用品生产许可证,具有很高的市场准入制度堡垒。企业一直专注于武器的研发生产,主要从事军用生产经营活动,合乎目前军用品市场准入制度标准,具有军用生产制造所需要的所有资质证书。根据相关规定及要求,企业应不断达到各类军工资质的确认标准,并必须进行必要的核查或持续核查。可是,如果将来不可以不断合乎军用品市场准入制度条件及相关资质,则有可能对企业的生产运营带来不利危害。

2、场地拆迁导致的军用品有关认证证书风险性

公司现阶段具有从业军用生产制造所需要的有关所有资质证书,顺利进行军用品每日任务的研发生产制造。企业正在实施统筹协调工程项目基本建设,并依据既定计划开展生产量的迁移,新增加科学研究生产制造场地、设施和设备、涉密场所,在开始产生批产水平前,要进行军用品资质证书再次产品认证调产评定。集团公司严格执行我国的相关规定开展规划管控,提高科学研究作业条件,正在进行中军用品资质证书再次产品认证调产评定相关工作,假如企业未来不可以在该新创建产业园区通过以上产品认证评定,将无法将目前军用品生产计划转移到新创建产业园区,或进新产业园区进行一个新的军用品每日任务生产制造,则公司运营可能面临重大隐患。

3、新产品开发风险性

军用品研究能力是军工企业的核心竞争力,决定了公司获得军用品订单水平。企业业务覆盖巡航导弹(火箭炮)固体发动机驱动力和控制商品、子弹武器装备等行业,为更好地满足军队对性能卓越商品的需求,企业既需要花费大量工作人员、资金进行产品推广方案与核心技术的提前科学研究,同时还需要根据剧烈的军队“科学研究择优录用竞投”获得型号规格研发新项目;针对所获得的军用品型号规格研发新项目,则需经过项目立项论述、方案策划、工程项目研发、情况评定等多个环节并从而实现列装定形,产品研发周期范围大,科研投入比较高,具备可变性。如果企业不可以在军用品产品研发方面取得了不断进度,科研开发遇阻,或是武器技术性存在重大转型,造成新产品开发不成功,企业无法不断得到新增加军用品订单信息,将可能减少企业将来的稳定盈利水平,并且对公司运营导致比较大不良影响。

4、军用品订单信息降低的风险性

报告期,企业营业收入主要来自军用品销售等委托研发服务项目,截止到2022年末,企业担负24个军队定形列装新产品的大批量生产目标和24项军队型号规格研发新项目。报告期,企业军用品收益和委托研发收益总计占营业收入占比分别是89.24%、93.64%、96.55%,占非常大。集团公司军用品订单信息受我国国防开支、部队装备升级换代、军队装备采购方案及方式改变等宏观经济因素影响非常大;与此同时,如果企业不可以始终保持产品研发能力,不可以不断得到军用品订单信息或订单大幅度下降,则可能对公司运营产生重大不良影响。

5、军用品客户集中度比较高及大顾客依靠的风险性

企业作为关键的军用品装配工艺及各类生产企业,核心客户为军队企业以及以军工央企为主导的许多军用顾客、科研院所等。报告期,企业对前五大顾客的销售额分别是50,605.95万余元、55,722.01万元和71,708.10万余元,占公司历期营业收入比例分别是88.38%、82.99%和85.82%,企业客户集中度比较高。

当年度历期,企业对第一大顾客军队企业A的营业收入占主营业务收入比例分别是53.29%、51.35%和43.32%;公司为军工集团B下级B1部门的销售额占营业收入的比例分别是10.56%、8.50%和13.34%,公司存在对于该顾客的依赖性。

军工产业具备下游企业集中精力以及品牌终端产品用户为军队的行业特征。军队企业A为中国解放军武器装备购买单位,为公司发展子弹武器装备新产品的终端产品用户。军工集团B是中国主要从事巡航导弹、火箭炮产品与服务的军工央企集团公司,具有领域行业垄断。企业军用品以装配工艺商品和核心配套设备为主导,在军用产业链上配套设施等级比较高,细分化商品存有顾客依靠情况具备合理化。预计较长一段时间内,根据行业特征,企业依然会存有大顾客依靠及客户集中度相对较高的情况。如果企业不可以始终保持与核心客户合作关系,则可能对公司的经营造成不利影响。

6、军用品定价模式风险性

依据军用品价格管控有关规定,对需要军队最后审价的商品,在军队未核准前依照待定价钱签定买卖合同进行支付并确认收入,待军队进行严格军用品审价步骤并获得军队对军用品销售单价最后审定的审批后,依照最后审批的市场价格差值一次性在本期主营业务收入中调节清算。融合公司发展史商品状况,军队最后审标价一般与暂定价差别不大。截止到本公告书签定之时,企业主营产品DJ022/JK弹、DJ014/XF弹给新定形列装商品,未完成武器最后审价,产品以暂定价确认收入。假如后面审标价较暂定价价钱有一定的下降,有可能会对企业财务报告产生不利影响。

7、军用品毛利率下降风险性

因为军用品科学研究生产制造军队全过程管控的特征,在审价模式中,军用品装配工艺新产品的终端销售价格与关键零部件采购成本均已经进行了审价明确,在列装批产后,该产品利润率一般来说长期保持。报告期,企业军工用产品毛利率分别是34.63%、36.77%和37.87%,基本保持稳定。因为存有军队产品报价调节、新旧设备转换等多种因素,若将来军队商品定价政策产生变化、企业科学研究作业条件不可以不断提升、新列装定型产品毛利率下降,将使企业遭遇毛利率下降风险。公司存在利润率很有可能下降的风险性。

8、对外开放军用品贸易风险

企业子弹武器装备有一些产品用以军贸出入口,报告期,企业军贸进出口产品收益分别是3,046.75万余元、2,046.06万元和 284.42万余元,占营业收入比例分别是5.32%、3.05%和0.34%。军贸出入口受当前国际形势、进出口贸易我国战略伙伴关系、民政局可靠性、行业竞争等诸多要素危害,在交货、收付款、合作模式中存在多种多样方式。总而言之,相比国内军队购置,军贸出入口具备账龄分析比较长、存有不可抗拒因素风险性的特点。报告期,企业军贸进出口产品占非常小,假如受不确定因素危害,军贸订单信息发生降低,或者公司未严格遵守军贸类业务有关建成投产交货的结构规定,和因不可抗拒因素造成军贸订单交付资金回笼发生阻碍,均可能对公司运营造成不利影响。

(下转A22版)