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五央企资本运作多点开花 国有资本投资公司“转正”一年
◎记者 王子霖
2022年6月20日，国务院国有资产监督管理委员会宣布，中国宝武、国投、招商局集团、华润集团、中国建材集团五家央企正式转为国有资本投资公司。改革一年来，效果如何？上海证券报记者近日通过多次采访了解到，作为央企资本运营的“标杆”，五家企业通过资本运营实现了更清晰、更准确的功能定位和更优化、更完善的结构调整。
业内人士认为，五家企业从以往的试点企业“成为正式企业”，也是国有资产监管从“管理企业”向“管理资本”转变的重要节点。五家中央企业通过上市公司的资本经营、战略股权投资、资产重组整合，形成了具有鲜明特色的发展模式，为促进国有资本的发展树立了榜样。
股权投资
战略性新兴产业布局
6月初，新华半导体完成B轮融资10亿元，中国建材集团旗下的中国建材新材料基金成为重要投资者。据了解，新华半导体是中国唯一一家实现电子多晶硅量产和全尺寸覆盖的企业，产能居世界前列。
新材料产业不仅是一个战略性、基础性的产业，也是高科技竞争的关键领域。中国建材集团以中国建材新材料基金为投资平台，不断加强新建材、纤维及复合材料、新玻璃材料、膜材料、光电材料、晶体材料等领域的布局，构建新材料产业生态系统。
自2022年6月以来，中建材新材料基金已公开投资10多个项目。2022年第四季度，中国建材新材料基金先后领先集成电路材料研发商易斯伟材料C轮融资和氢燃料电池产品研发商B轮融资，参与高性能锂电池隔膜研发商中材锂电池战略融资；2023年，中国建筑材料新材料基金参与了半导体级多晶硅研发商新华半导体、海绵钛生产企业钛金属、特种纤维材料研发商青云新材料、纳米改性塑料研发商纳林威、国内光伏异质结行业领导者华盛新能源、无钴锂正极材料研发商永汉材料股权融资。
作为央企股权投资的另一位“高手”，2022年，国投战略性新兴产业板块完成长期股权投资52.13亿元，占集团总投资的47.76%。目前国投高新技术企业51家，比2020年初增加27家，新增部分约70%通过投资并购实现。
数据显示，截至2022年底，国有投资管理基金共认购2101亿元，实收出资1675亿元，累计投资946个项目，116个项目在科技创新板上市，约占科技创新板企业总数的四分之一。以其国有投资创业为例，管理规模近300亿元的6只科技成果转化基金直接投资支持190多个科技成果项目。其中，国家专业有55家“小巨人”企业；科技创新板、上海证券交易所主板、香港证券交易所主板等23个项目上市。
加强资本运作
形成多家上市公司的产业集群
中国宝武表示：“我们的目标是在“十四五”期末上市20家上市公司，除具有特殊功能的子公司外，所有一级子公司都在混合改革中上市。”。据了解，中国宝武旗下有13家上市公司，初步形成了“宝武系”产业集群。
提高国有上市公司的质量是国有资本运营的核心。自今年年初以来，国务院国有资产监督管理委员会和中国证监会两次“合作”重点关注中央企业上市公司的质量和效率，要求中央企业充分发挥市场在资源配置中的决定性作用，以上市公司为平台进行并购重组，帮助提高核心竞争力，增强核心功能。
目前，中国建材集团围绕上市公司平台整合风电叶片和水泥资产。在风电叶片方面，中材科技6月9日宣布，子公司中材叶片计划通过增发股份和支付现金收购中复连众100%股权，增资扩股。据悉，中材科技风电叶片市场份额约30%，中复连众市份额约15%。本次重组有利于将中材叶片建设成为中国建材集团风电叶片业务的统一发展平台，充分发挥中复连众与中材叶片的协同优势。
以上市公司天山股份为核心，中国建材水泥业务整合已进入最后阶段。今年3月，国务院国有资产监督管理委员会原则上同意了中国建材公司祁连山的资产重组和配套融资相关事宜。祁连山的水泥资产将全部移交给天山股份委托经营管理。同时，祁连山将被纳入中国交通建设的工程设计咨询资产，主营业务和实际控制人将发生变更。
通过上市公司再融资，招商局集团的业务不断壮大。6月16日，招商蛇口发行股份购买资产，募集配套资金，申请中国证监会注册生效。这是中国证监会出台资本市场支持房地产企业股权融资政策后，a股市场首单成功取得注册批准项目，标志着房地产企业股权融资“第三支箭”在实际操作层面的正式实施。
根据计划，招商蛇口计划通过发行股份购买南油集团24%的股权和招商前海工业2.89%的股权，筹集85亿元的配套资金，主要用于10个股票住宅项目的后续建设和交付。
2022年9月，招商港和宁波舟山港股份定增落地，是去年招商集团最重要的资本运营项目之一。根据交易结果，浙江省海港集团作为战略投资者投资106.69亿元认购招商港非公开发行a股，持股比例为23.08%，成为招商港第二大股东；作为战略投资者，招商港投资141.14亿元认购宁波港非公开发行a股，发行后持股比例上升至23.08%，成为宁波港第二大股东。招商港表示，两家港口上市公司同时推动战争固定增长，不仅是为了优化股权结构，也是为了加强联合、优势资源互补与合作。
加快重组整合
稳步提升关键产业竞争力
战略重组和专业整合是中央企业优化国有经济布局结构的重要起点。近年来，中国宝武通过一系列战略重组，在全球粗钢生产能力中占据了“领先地位”。此后，通过一系列内部专业整合，不断提高钢铁主要责任和主要业务的核心竞争力。成为国有资本投资公司后，中国宝武的重组与整合迅速加剧。
2022年12月21日，国务院国有资产监督管理委员会发布消息，经国务院批准，中国宝武与中国钢铁集团实施重组，中国钢铁集团分为中国宝武集团。业内人士表示，加强钢铁供应链体系是重组的重点，重组也是产业链重组的重要措施。
12月23日，中国宝武完成了新钢集团股权转让工商变更登记。中国宝武以51%的持股比例成为新钢集团的新控股股东，实现了对集团上市公司新钢股份的实际控制。今年3月，中国宝武启动了新钢专业整合，旨在提高新钢主营业务的竞争力，促进多元化业务的产业化和市场化发展。
据了解，新钢专业整合项目实施方案涉及新材料产业中心、智能产业中心、资产环境产业中心、产业和金融中心、宝武数学科、中央研究院等25个项目组。根据计划，整合将在2023年底前基本到位。
华润集团凭借横向产业并购整合，在大健康、消费、城市建设运营等领域不断拓展业务领域。2023年3月，华润置地宣布收购华夏幸福旗下项目股权，交易价格为124亿元。2022年，华润万象完成了物业管理行业最大规模收购，先后收购了禹州物业、九州物业(51%股权)、中南服务等三家物业企业。全年新增合同面积1.43亿平方米，管理规模顺利进入行业第一梯队。
2023年1月，华润啤酒完成了贵州金沙窖酒业有限公司55.19%的股权收购，收购价格为123亿元。2022年，华润集团旗下华润战投还获得了金种子酒控股股东金种子集团49%的股权。根据华润白酒业务“1”+N“1”是指全国龙头企业或龙头品牌，“布局规划”N“指数家可以发展成为区域龙头企业和品牌。
针对医药行业，今年5月，华润医药商业集团旗下华润润耀以1.13亿元增资上市公司立方医药全资子公司立方医药，获得立方医药51%股权，进一步扩大医药批发配送业务。此外，华润医药商业集团收购四川科伦医药贸易集团股权案正在北京市场监督管理局公布经营者集中案件。
对于华润医药板块来说，华润39以29亿元入主上市公司昆药集团是近期最大的收购。今年1月，昆药集团董事会、监事会改组工作完成，华润三九也实现了昆药集团并列。据悉，昆药集团是华润39近十年并购的第十家产业链企业，也是华润39并购的第一家上市公司。华润39表示，双方将相互授权，将“昆中药1381”和“昆中药”打造成具有全国影响力的品牌，帮助华润39补充传统国药品牌。
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