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证监会公布了指数化投资高质量发展的“路线图”
编辑《证券时报》 程丹
1月26日，中国证监会发布了《促进资本市场指数投资高质量发展行动计划》，从不断丰富指数基金产品体系、加快指数投资发展生态优化、加强监管和风险防范等方面提出了相关措施。
市场参与者认为，行动计划快速实施，旨在促进资本市场指数投资规模和比例，加快公共基金行业积极投资和被动投资协调发展，促进新的发展模式，为中长期资本市场提供更方便的渠道，帮助构建“长期投资”资本市场生态。
加强供给 丰富指数产品体系
行动计划坚持目标导向和问题导向，继续加强高质量指数的供应，不断丰富指数产品体系，加强全链监管和风险防范安排，努力促进资本市场指数和指数投资的高质量发展。
具体来说，在指数基金产品体系持续丰富方面，《行动计划》明确了股票ETF的积极发展。包括全面做好核心宽基股ETF，推出更多股息、低波、价值、增长等战略指数ETF，重点关注金融“五大文章”、开发主题投资指数ETF产品，如新质量生产力等。稳步扩大债券ETF，包括支持推出更多优质利率债券ETF，稳步推出基准做市信用债券ETF，研究将信用债券ETF纳入债券通用回购质押库。支持促进场外指数基金的发展，增加普通指数基金、ETF连接基金、指数增强基金等场外指数产品的供应，满足场外投资者的多元化投资需求，实现场外指数产品的协调发展。稳步推进指数产品创新，包括研究和推出多资产ETF、实物赎回模式跨市场债券ETF、银行间市场可转让指数基金等创新指数产品，研究扩大ETF基础资产类别，继续丰富ETF期权、股指期货、股指期权等指数衍生品的供应。
在加快指数投资发展生态优化方面，《行动计划》提出优化ETF注册和发行安排，包括建立股票ETF快速注册机制，实施ETF及其连接基金对成熟基础广泛指数产品的整体注册安排，不断完善ETF注册的反周期调整机制。全面完善ETF运行机制，全面评估和修订和完善ETF发行、上市、交易、做市、退市、信息披露等各个环节的运行机制，包括抓紧推进ETF跨市场全实物赎回模式转型，稳步研究推进ETF广泛基础基础基础基础基础基础基础基础基础基金通平台的在线工作，促进ETF购买
同时，《行动计划》要求有效提高指数准备质量。包括优化股票指数准备计划，建立“中国品牌”指数体系等。降低指数基金的投资成本，包括继续免除ETF上市年费，促进ETF市场、注册结算、指数使用等费用的减少或减少，将股票指数基金的指数许可费从基金财产转变为基金经理。稳步推进指数投资的双向开放，包括稳步扩大ETF纳入沪深港通目标的范围，稳步推进ETF互联合作和国内外指数授权开发指数产品和指数衍生品。不断提高投资者服务水平，包括引导行业机构牢固树立投资者导向理念，更加注重投资者服务，将合格指数基金纳入个人养老金投资范围，动态调整，鼓励发展以指数基金为主要配置目标的买方投资顾问业务，支持指数准备机构为中长期投资指数准备服务提供专业指数准备服务。
《行动计划》指出，要规范ETF产品市场简称和上市管理，加强信息系统建设和人员保障，严格落实投资者适宜性制度，夯实交易所市场风险一线监管职责。
快速落地
便利中长期资金进入市场
指数投资是一种以特定市场指数为跟踪目标的投资方式。该指数连接到投资和融资的两端。指数投资可以形成“上市公司-指数-指数产品-投资者”的良性循环，是资本市场优质发展的重要组成部分。
近年来，指数投资蓬勃发展，增量资金继续通过指数产品流入市场。特别是去年以来，中国证监会加快股票指数产品注册步伐和市场供应，大力支持资本市场指数投资发展，推动2024年股票ETF规模突破3万亿元大关，重点推出中国证券A50、中证A500等宽基指数产品，相关产品总规模已超过4000亿元。
1月23日，中国证监会主席吴青在国家新闻发布会上介绍了《关于推进中长期基金进入市场的实施方案》，指出下一步要稳步推进公募基金改革，加强功能发挥，大力发展股权基金，加快指数投资发展，制定促进指数投资高质量发展的行动计划，实施股票ETF产品快速注册机制。原则上，注册应在受理之日起5个工作日内完成，以进一步促进各种中长期基金投资市场。
在短短三天内，《行动计划》的发布引起了市场的广泛关注。特别是，《行动计划》还协调中国证监会体系中的各单位和部门，促进资本市场指数和指数投资的高质量发展，针对市场反映的核心问题。
前海开源基金首席经济学家杨德龙指出，《行动计划》的出台将有助于实现六个部门联合发布的《关于促进中长期资本入市的实施计划》％为中长期资金进入市场提供便利的目标。
主动被动
双轮驱动，协调发展
《行动计划》提出，要加快构建公募基金行业主动投资与被动投资协调发展、相互促进的新发展格局。
杨德龙指出：“行动计划通过系统设计安排，促进主动被动双轮驱动和协调发展，促进多种指数投资形式，更好地适应投资者的各种财富管理需求，结合新一轮降费浪潮，将显著提高投资者的收益感。”。
去年7月，中国证监会启动了公募基金行业费率改革。吴青表示，在降低基金管理费率、托管费率和交易费率的基础上，基金销售费率将从2025年开始进一步降低，预计每年为投资者节省约450亿元左右。
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