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广东省广康生物化学科技发展有限公司 首次公开发行股票并且在科创板上市经营风险尤其公示(下转C10版)
保荐代表人（主承销商）：华泰联合证券有限公司
广东省广康生物化学科技发展有限公司（下称“广康生物化学”、“外国投资者”或“企业”）首次公开发行股票1,850.00亿港元人民币普通股（A股）（下称“本次发行”）申请早已深圳交易所科创板上市联合会表决通过，并且已经中国证监会（下称“中国证监会”）予以注册（证监批准〔2023〕1008号）。
经外国投资者与保荐代表人（主承销商）华泰联合证券有限公司（下称“华泰联合证券”、“保荐代表人（主承销商）”）商议确定，本次发行总数1,850.00亿港元，占发行后总股本的25.00%，均为公开发行新股，外国投资者公司股东没有进行老股转让。本次发行的个股计划在深圳交易所（下称“深圳交易所”）科创板上市。
外国投资者和保荐代表人（主承销商）尤其报请投资者关注以下几点：
1、本次发行选用向参加战略配售的投资人定项配股（下称“战略配售”）、线下向满足条件的投资人询价采购配股（下称“网下发行”）及在网上向拥有深圳市场非限售A股股权与非限购存托总市值的社会里公众投资者标价发售（下称“网上发行”）相结合的方式。
本次发行的战略配售在保荐代表人（主承销商）部位进行；此次网下发行根据深圳交易所网下发行平台网站开展；此次网上发行根据深圳交易所交易软件，选用按股票市值认购标价交易方式开展。
2、初步询价完成后，外国投资者和保荐代表人（主承销商）依据《广东广康生化科技股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市初步询价及推介公告》（下称“《初步询价及推介公告》”）所规定的去除标准，在去除不符合规定投资人报价的初步询价结论后，将拟认购价钱高过49.41元/股（没有49.41元/股）的配售对象所有去除；拟认购价格是49.41元/股，且股票数量低于330亿港元（没有330亿港元）的配售对象所有去除，依照深圳交易所网下发行平台网站一键生成的配售对象次序从后面向前排序给予去除。之上全过程共去除81个配售对象，去除的拟认购总产量为35,940亿港元，占此次初步询价去除失效价格后拟股票数量总数3,579,780亿港元的1.0040%。去除一部分不得参加线下及网上摇号。
3、外国投资者和保荐代表人（主承销商）依据初步询价结论，充分考虑外国投资者股票基本面、所在领域、相比上市公司估值水准、市场状况、募资要求、合理认购倍数及其包销风险性等多种因素，共同商定本次发行价格是42.45元/股，网下发行不进行累计投标询价。
投资人请照此价格是2023年6月13日（T日）进行线上和网下申购，认购时不用缴纳认购资产。此次网下发行认购日和网上摇号日同为2023年6月13日（T日），在其中，网下申购时间是在9:30-15:00，网上摇号时间是在9:15-11:30，13:00-15:00。
4、本次发行的发行价不得超过去除最大价格后网下投资者报价的中位值和加权平均值及其去除最大价格后由公布募资方法成立的证券基金（下称“证券基金”）、全国社会保障基金（下称“社会保险基金”）、基本养老保险基金（下称“养老保险金”）、企业年金基金和职业年金基金（下称“年金基金”）、合乎《保险资金运用管理办法》等相关规定的险资（下称“险资”）和达标境外机构资产价格中位值和加权平均值的孰低值。故保荐代表人有关分公司不用参加投股。
本次发行原始战略配售数量达到277.50亿港元，占本次发行数量15.00%。依据最终决定的发行价，参加战略配售的投资人最后为发行人的高管人员与骨干员工参加此次战略配售成立的专项资产管理计划。最后战略配售数量达到55.1236亿港元，约为本次发行数量2.98%。本次发行原始战略配售数量以及最后战略配售数量差值222.3764亿港元回拔至网下发行。
5、本次发行价格是42.45元/股，相对应的股票市盈率为：
（1）24.37倍（每股净资产依照2022年度经会计事务所根据中国会计准则审计扣非后归属于母公司公司股东纯利润除于本次发行前总市值测算）；
（2）24.50倍（每股净资产依照2022年度经会计事务所根据中国会计准则审计扣非前归属于母公司公司股东纯利润除于本次发行前总市值测算）；
（3）32.50倍（每股净资产依照2022年度经会计事务所根据中国会计准则审计扣非后归属于母公司公司股东纯利润除于本次发行后总市值测算）；
（4）32.66倍（每股净资产依照2022年度经会计事务所根据中国会计准则审计扣非前归属于母公司公司股东纯利润除于本次发行后总市值测算）。
6、本次发行价格是42.45元/股，请股民依据下列情况分析本次发行市场定价合理化。
（1）依据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），广康生物化学行业类别为“生物农药生产制造（C2631）”。截止到2023年6月7日（T-4日），中证指数有限公司公布的“C26化工原料及化学产品加工制造业”近期一个月均匀静态市盈率为15.79倍，请投资人管理决策时参照。
（2）截止到2023年6月7日（T-4日），相比上市公司估值水准如下所示：
材料由来：WIND数据信息，截止到2023年6月7日（T-4日）
注1：市盈率计算如存有末尾数差别，为四舍五入导致；
注2：2022年扣非前/后EPS=2022年扣非前/后归母净利/T-4日总市值；
与业内其他企业对比，广康生物化学在以下几个方面存在一定优点：
①品牌优势
公司本着精细化市场定位，对每一个新品的项目立项产品研发都要经过认真的市场调查，在推入市场时通过细致的营销战略规划，以差异化营销突显核心竞争力。企业每年都会花费大量人力、物力资源关心全世界邻近专利保护期限商品的市场表现和生产动态性，融合农药市场供需转变，对各个商品将来市场需求作出事先判断，挑选出有竞争能力、企业现有一定基本技术的商品进行设计。经过长时间且深层次的追踪，企业关键开发设计了一批性命时间较长、技术性门槛高、行业前景优良、产品的价值比较高、竞争能力高的种类投入市场，在农药市场中远期稳步发展。
②技术性先发优势
企业一直致力于农药产品的探索及应用，秉持“设计构思一代、产品研发一代、运用一代”的商品创新工作思路，重视产品技术创新和产品品质追踪。企业把握的克菌丹、杀菌丹、土菌灵、联苯肼酯、噻呋酰胺和氯氰菊酯系列吡菌胺合成技术均获得了领域的一致认可。企业的一些产品如土菌灵系中国独家生产；克菌丹、杀菌丹的清理化生产工艺流程，系技术领先并获得国家专利。与此同时，企业运用化学合成法、制取色谱分析对此多种产品的残渣进行了探讨，确认了残渣名字、化学式、含量、化学结构式，并顺利开展新产品的工商注册登记。当前公司已理解了氯化反应、重氮化反应、酰氯化反应、羟醛缩合、氧化反应、相转换催化反应、氨解等关键技术性并且具有自已的特长。
在新产品研发的前提下，公司已十分注重老产品工艺的不断优化和优化，积极响应国家节能降耗、绿色制造的指示，降低成本。现阶段，企业现代化经营规模制造的工艺基础比较领跑，商品含量和反映收率很高，在原有中药的合成工艺、制剂的混配技术性、杂质研究技术性方面取得比较浓厚的技术沉淀，确立企业在这个市场的开发市场优势。
企业是国家级高新技术企业，具备持续不断的自主创新能力。近些年，企业已经形成了健全的开发制度和完善的组织结构，企业的研发基地包括了生成、生测、中药制剂、剖析、及工艺化肥产品研发的重要组成部分，每一年均花费大量研发费用关于新商品合成工艺进行设计，新产品开发自主创新成绩显著，被认定省级技术中心、省部级工程技术研究中心。除此之外，企业在原有药商品的全新技术研发行业已形成高效率的产、学、研一体化运作模式，与中国农大、东北农业大学、山大、广东药科大学等专业学校进行紧密配合，为公司发展新品的贮备、研发与发售提供强有力的技术支撑。
③重要化工中间体配套设施生产制造优点
农药企业重要化工中间体能否自力更生完全取决于有关生产工艺流程的应用情况及最后吡菌胺产品生产经营规模。现阶段我国绝大多数吡菌胺生产厂家从进口或中国别的公司采购重要化工中间体，然后生成吡菌胺推广销售。进口化工中间体价钱昂贵、向国内厂商选购的化工中间体难以保证供应量且质量良莠不齐，假如企业可以自身运用化工原料生成重要化工中间体，将大幅度降低生产成本，提升产品毛利水准，得到绝对收益，从质量与数上保证了吡菌胺生产制造，使公司具有核心竞争力。
企业通过自主开发，理解了绝大多数厂生产的吡菌胺商品重要化工中间体生产合成技术。企业可自主研发用以生成联苯肼酯、噻呋酰胺的关键所在化工中间体，技术水平比较高；克菌丹、杀菌丹和土菌灵吡菌胺生成所需要的重要化工中间体全氯二甲基二硫也由企业单独生产制造。
④客源优点
原药企业的下游企业网络资源整体实力则是商品销售状况与竞争能力的最佳反映。在拓展中国市场层面，必须原药企业具备出色的产品质量、相对稳定的供应应急保障能力、更专业的客户服务能力等各方面的核心竞争力；在扩展海外客源层面，公司既需要有着灵敏的市场嗅觉、扎实产品质量、较好的市场口碑，还要资金投入大量时间、网络资源、资金进行海外顾客的审厂程序流程、产品检测、商品备案等，如有新制造商进到，还需经过长时间考察程序流程获得客户的信任。公司为化肥定点生产公司，产供销融合密切，供应链一体化，客源及市场的需求即时连动企业产品制造发展战略。经过长时间的行业积淀，目前目前已经与国际诸多高端客户设立了平稳合作关系，这种高质量的客源也为企业业务的长期稳定提高打下重要保障。
企业经过多年辛勤耕耘，国内外拥有一批平稳协作的用户，与UPL、ADAMA、Albaugh、SUMMITAGRO等世界知名顾客及其诺普信、海利尔等国内知名企业构成了密切合作关系。
⑤环境保护与产品品质优越性
近年来随着政府和人民的社会发展环保意识的不断提高，农药企业在生产中的环保规定逐步严苛，新修订开展的《环境保护法》、《农药工业“十三五”发展规划》、《“十四五”全国农药产业发展规划》等进一步强化环保规定，全力支持在生态环境保护维护保养、电力能源能源节约、空气污染降低方面具有竞争力的公司。公司成立以来十分重视生态环境保护，生产制造采用先进生产工艺流程及设备，最大程度的降低能源消耗、物料消耗、耗水量和污染物产出量，尽量从源头削减污染物消耗量，同时加强化工原料回收处理、再造和开发利用、不断提升绿色制造水准，形成了比较好的生态效益和社会效益。将来，伴随着农药行业环保规定的逐步严苛，企业环保竞争优势将日趋突出。
企业一直坚持实行精细化管理、系统化的品质管控措施，推行“全体人员、整个过程、全公司”的三全管理方案，对每一批号销售产品都是会进行全面的“生产时（原料）、生产过程中（半成品加工）、分娩后（成品）”整个过程的产品质量检验并抽样归档，以保证每次产品出库前品质与品质合乎客户的要求。一直以来，企业产品质量得到世界各国顾客的普遍认可，企业的管理体系合乎GB/T19001-2016/ISO9001：2015规范。
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