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A股地产商大批量股票退市加快市场出清公司股东管理层打开加持逃生行为
证券日报新闻记者 曹晨
A股地产商股票退市早已成为当下房地产市场热点话题。
6月6日，往日的四川“地产商一哥”*ST高清蓝光被暂停上市并挂牌，变成了退市新规下A股第一家“面值退市”的地产商。先前，*ST华鑫、ST美置、*ST嘉凯及其ST秦禾早已触动了“面值退市”的情况，根据标准将踏入股票退市之途。除此之外，ST粤泰、ST未来城、*ST宋都等3家地产商均已锁定“面值退市”名册，这也就意味着A股即将迎来房企的大批量股票退市。
在行业景气低谷期之际，因为经营效益欠佳、资产重组过程迟缓等因素，近年来，A股“披星戴帽”的地产商增加，此外，投资人持续不买账，一部分地产商股票价格大幅暴跌，不断开启“面值退市”情况，这也是最近好几家地产商迈向“股票退市悬崖峭壁”的主要环境。
据证券日报·e公司新闻记者统计分析，目前为止，A股物业上市企业一共有114家，现阶段被“披星戴帽”的A股地产商有14家，这其中12家在今年被交易中心执行风险提示。截止到6月6日收市，有8家地产商（包括锁住“面值退市”）变成了不得超过1元/股的仙股，若股票价格持续20个交易日内小于1元，就会被执行强制退市。
事实上，现阶段，A股上市房企关键所面临的退市风险警示更多的是“面值退市”的情况。股票退市事件下，也有一部分地产商积极主动付诸行动化解风险，管理层或控股股东抛出去加持股票下跌方案，以求“管理方法”上市公司总市值。但是，短期保壳行为实际效果仍尚未可知。
专业人士对证券日报·e公司记者说，开启退市风险警示的地产商大多是出现地产商，而股票退市会让公司品牌、信誉度、个股流动性及其资金实力等产生立即不良影响。在这样的背景下，出现地产商应当尽早达到债务重组方案，修复公司正常运营，借助运营加血来解决各类风险性，重构市场信心。整体看，2023年至今，领域股票基本面逐渐修补，地产商股票退市无疑是销售市场加快市场出清的一个过程，对整个市场影响有限。
A股股票退市地产商团队扩充
6月6日，往日“四川房地产一哥+千亿地产商”*ST高清蓝光被暂停上市暨挂牌，从而也拉开在今年的A股上市房企股票退市帷幕。
5月30日夜间，*ST高清蓝光公示，上海交易所确定停止企业股票发行，企业股票无法进入退市整理期买卖。企业股票将在2023年6月6日暂停上市暨挂牌。先前，该企业股票已经连续20个交易日内收盘价格小于1元，个股已碰触买卖类股票退市情况。
从财务报表看，2022年，*ST高清蓝光债务风险高新企业，销售业绩亏本不断扩大，该公司净资产也从顺转负，进而变成了“披星戴帽”的ST股。
依据先前财报显示，2022年，*ST高清蓝光实现营业收入193.04亿人民币，同比减少4.04%；纯利润亏本249.42亿人民币，同期相比亏本138.34亿人民币，净亏损度不断扩大。此外，该企业2022年度净资产为负值；与此同时会计事务所出具了无法表示意见的财务审计报告，企业股票所以被执行暂停上市。
现在看来，二级市场投资者提早不买账，让*ST高清蓝光开启“面值退市”指标值，变成了退市新规第一家退出的地产商。事实上，紧跟*ST高清蓝光的脚步，开启或锁住“面值退市”的上市房企名册逐渐被变长。
6月5日夜间，*ST嘉凯公布了有关接到深圳交易所《事先告知书》的通知。依据公告内容，该企业股票在2023年5月4日至5月31日期内，持续20个交易日内的每天收盘价格要低于1元，碰触个股暂停上市情况。深圳交易所拟决定停止企业股票上市交易。
6月2日夜间，ST秦禾发公告称，截止到全新收盘价格持续20个交易日内小于1元/股。根据相关规定，其个股要被暂停上市。先前，*ST华鑫、ST美置已经开启“面值退市”的情况，除此之外，ST粤泰等三家地产商均已锁定“1元退出”，A股迈入房企的大批量股票退市。
依据Wind数据信息，目前为止，A股市场一共有上市企业5200家，在其中房地产业114家，占有率2.2%。截止到6月6日，A股上市企业收盘价格小于1块的股票有25家，在其中房地产业8家，占有率32%；收盘价格在1~1.5块的企业有16家，在其中房地产业4家，占有率25%。
股票价格小于1块的地产商中，*ST华鑫、*ST嘉凯、ST美置及其ST秦禾已经超过20个交易日内的收盘价格小于1元；ST粤泰、ST未来城、*ST宋都、*ST海投分别为持续18、17、15、15个交易日内的收盘价格小于1元；根据目前收盘价格，锁住面值退市的是ST粤泰、ST未来城、*ST宋都。
公司总部北京市的一家头顶部地产商管理层对证券日报·e公司记者说，好几家地产商开启“面值退市”情况，在一定程度上体现出市场对房地产市场的股票基本面及其地产商本身发展方向缺乏信心。“整体看，近年来，房企拿地市场仍有待进一步恢复，除此之外一部分房企资金链焦虑不安也加重了销售市场的焦虑。”
销售市场行业人士桂浩明也对记者表示，地产商大批量股票退市是具体表现，其中在体现出股票退市地产商可持续盈利的缺陷，及其金融市场并对可持续发展的忧虑。“从源头上看，房地产业现阶段遭遇深层转型期，领域快速增长期已经过了，资产市场资源配置也会跟着进一步调节，这也是我国完成经济结构调整的主要途径。”
打开保壳逃生行为
值得一提的是，为了能解决“面值退市”风险，许多上市房企先前陆续打开加持股票下跌行为。
5月4日，*ST泛海发布公告称，大股东的一致行动人方案自2023年5月5日起3个月根据二级市场集中竞价交易的形式加持，陆良购置产业、华馨资产各方案加持2500万余元~5000万余元。与此同时，该企业一部分执行董事、公司监事、高管人员方案3个月根据二级市场集中竞价的形式加持公司股权，拟加持额度3000万~4000万余元。
受该消息危害及其利益相关方股票下跌行为的提升，*ST泛海股票价格隔日获得股票涨停，自此打开波动回暖，目前为止全新点收1.02元每一股，股票价格已经连续3日站在1元，退市风险警示基本消除。
上市房企大股东或管理层抛出去增持计划还因ST美置、ST世贸、及其*ST新联等，比较之下，ST美置则无法躲过“面值退市”的命运。
5月9日晚，ST美置公示，公司老总、高级副总裁、财务主管、董秘等在内的5名高管组关键业务负责人方案自5月10日起3个月加持公司股权。5名管理层总计拟加持金额达5000万元至8000万余元。
自此管理层们拿出白花花的银子闪电行动，5月11日、5月12日，ST美置股票价格持续2个交易日内股票涨停，但那时ST美置股票价格依然在1元下边，自此股票价格迅速下挫。5月25日，ST美置收盘价持续20个交易日内小于1元/股，已碰触买卖类强制退市要求。
另一方面，为防止股票退市，也有地产商公布从大股东处回收锂电池财产，根据再次股票停牌10个交易日内得到喘息之机。
5月28日夜间,荣盛地产公示，企业拟以发行股份的形式选购大股东荣盛控股所持有的盟固利68.38%股份,盟固利主要是针对新能源车用锂离子动力电池、储能技术用锂电池及锂离子电池核心原材料的开发和产业发展。企业股票自5月26日早上股市开市起股票停牌。荣盛地产5月25日全新收盘价格为1.17元/股，也面临着很大的“面值退市”风险性。
“如果企业确实有前途，还要更改本身营运能力或者利用产业链整合投资者们有所收获，若不会再具有可持续盈利，为了能保壳而保壳就违反了金融市场双重发展的规律性。”桂浩明对记者表示，遭遇“面值退市”风险上市房企根据股东增持或复购等方式保壳，短期内可能会对提升股票走势具有一定功效，但长远来看，股票走势或是取决于公司的实际价值。
中指研究院公司研究总监刘水则建议，出现地产商应尽早达到债务重组方案，修复公司正常运营，借助运营加血来解决退市风险警示。“及时完成资产重组。降低企业成本新项目，保交楼。加速市场销售促资金回笼，推动企业稳健发展。尽快地恢复机构功能。除此之外，出现地产商还可通过重大资产重组、引进投资人等形式提升股本金，或放入高价值资产，扩展高发展潜力业务等方法，提升企业估值，防止股票退市。”
房企排名最近还认为，此次“戴帽子”的诸多公司，近三个财政年度尤其是近期一个财政年度存有生产经营情况不当，将来的持续盈利有疑问，对于这类公司，则需要助推企业内部管理的降低成本，很快的新项目去化速度有利于公司资金回笼，改进经营情况。
对这个行业影响有限
在行业内看起来，近些年，房地产业进到深层调节环节，地产商之前的高杠杆运营模式遭受考验，加上外部融资环境的变化，造成高杠杆企业财务风险持续曝露，那也是A股地产商大批量股票退市的一大环境。
“自打2021年后半年至今，房地产业不断调节，现在市场并未出现全局性改进。除此之外，一部分地产商运营持续恶变，债务风险高新企业。近些年，40好几家私营地产商产生债务危机风险性，伴随领域深层调节及新冠疫情、宏观经济政策等各项因素的影响，地产商偿债能力指标大幅度恶变。”谈起地产商股票退市环境，刘水介绍说。
*ST高清蓝光先前公布的2022年本年度股东会运营论述中写到，受市场持续走低、公司资金承受压力等因素的影响，地产商投资力度大幅下降。在住户购置产业意向比较低、住户收入预期未显著转好下，要求依然较差，市场销售减幅创出最低。房地产企业到位资金层面，减幅一样明显。
在桂浩明看起来，房地产业先前高杠杆发展方式早已无法适应现阶段的金融环境。一方面，房地产业公司的经营广泛很困难；另一方面，有十分数量企业持续盈利欠缺。“因为外部环境牵制而造成的整个市场的疲软，体现在资本市场上，便是版块形状走低。此外还有一些地产商尽管不会资金链断裂，但发展趋势缺乏活力，在投资人持续不买账的情形下，股票价格大幅暴跌，存有‘面值退市’的可能性。”
值得一提的是，地产商股票退市对其独特的危害也不言而喻。刘水表明，开启退市风险警示的地产商大多是出现地产商。对出现地产商而言，股票退市对不良影响主要体现在企业融资方式受到限制，提升企业资金链断裂忙碌的风险性，危害企业融资活动；企业的价值市场估值减少，股东利益受到侵害，危害投资者自信心；企业的信誉损伤，进而连累品牌和产品的品牌效应、满意度，对项目销售造成不利影响。
但是，在业内人士看来，出现地产商股票退市有益于领域加快市场出清，对整个行业格局造成一定转变，应客观理性看待。“股票退市是上市房企运营加重的结论，都是保持和提升上市企业品质、清理垃圾股的必需方法，更加是房地产业加快市场出清和重组的必定全过程。”刘水表明。
中行证券研报表明，遭遇退市风险警示的公司仍属个例，对整个房地产板块产生的影响比较有限。一方面，加强股票注册制有利于确保股市有效提供，在一定程度上提高投资人的危机意识，促进投资者关注股票基本面高品质、行业发展趋势比较好的房地产开发商。另一方面，本次有退市风险警示的房地产业企业在整个板块内权重没有影响。股票退市后，这一部分的市场份额可能交出，领域“顺势而为”的现况将深入推进，知名企业仍具立足于的地方，长期价值依旧。
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