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实丰文化发展趋势有限责任公司（下称“企业”、“实丰文化”或“上市企业”）近日接到深圳交易所上市公司管理二部下达的《关于对实丰文化发展股份有限公司2022年年报的问询函》（公司部年报问询函〔2023〕第250号），企业对有关有关问题用心核查，现就有关问题回复如下所示：

问题一、当年度，贵公司完成经营收入32,854.30万余元，同比减少10.08%；完成归属于上市公司股东的纯利润（下称“纯利润”）-4,047.27万余元，同比减少4,061.36%。

（1）贵公司当年度手机游戏业务流程完成收益2,217.26万余元，同比上涨554.98%，请列报近些年手机游戏经营收入的实际组成和额度，表明手机游戏业务推进情况，收益和现金流奉献状况，并解释手机游戏经营收入快速上涨的主要原因。

（2）贵公司当年度小玩具自产自销业务流程完成收益20,467.08万余元，同比减少18.84%；销量为738.19万PCS(只/个/套），同比减少38.78%。请结合今天产品品种、产品报价、核心客户转变及其销售定价现行政策等多个方面，表明本期收入下降力度和销量下滑幅度不一致的主要原因。

（3）贵公司当年度小玩具业务流程利润率为12.76%，较上一期降低2.82%，请结合生产量、原材料价格、产品报价等，表明今天利润率下降的缘故，现阶段毛利率水准是不是和同业竞争可比公司存在较大的差别，企业利润率存不存在持续走低风险性。

（4）企业第四季度收益完成经营收入4,832.75万余元，占全年度全年收入的14.71%，明显小于前三季度收益。请结合企业业务开展情况、收入准则政策和管控权出让时段、领域周期性特性等，表明企业第四季度销售额相对较低的原因和合理化、存不存在延迟时间确认收入的情况。

（5）企业近三年纯利润分别是-4,047.27万余元、-97.26万余元、-4,098.41万余元，连续三年损失。麻烦你企业融合国家宏观政策和发展状况、总市值行业竞争格局、企业竞争能力转变等，请说明公司持续亏钱的缘故，对于危害业绩的不利条件公司拟所采取的应对策略，并告知持续盈利是不是有待观察，是不是危害财务会计报表编制长期运营基本。

请年检会计审查后发布确立建议。

【企业回应】

（1）贵公司当年度手机游戏业务流程完成收益2,217.26万余元，同比上涨554.98%，请列报近些年手机游戏经营收入的实际组成和额度，表明手机游戏业务推进情况，收益和现金流奉献状况，并解释手机游戏经营收入快速上涨的主要原因。

一、近些年手机游戏经营收入的实际组成和额度

企业分公司实丰（深圳市）网络有限公司承担手机游戏业务领域，其手机游戏运营模式通常是小游戏开发和发售，近些年手机游戏经营收入组成如下所示：

企业：rmb万余元

二、手机游戏业务推进情况

公司小游戏积极与第三方平台如抖音视频、微信等展开合作，企业根据市场制定相对应推广方案，融合投入产出率开展有规划、简单化的分次在视频和社交网站开展总流量采购，手机游戏根据游戏玩家看视频广告宣传得到游戏道具，以及其它游戏里面展现性广告宣传而出现广告收益，手机游戏赢利依托商品里的广告投放，并在平台上分成模式获得收益。

三、收益和现金流奉献状况

2022年手机游戏经营收入2,217.26万余元，占本期经营收入6.75%，奉献纯利润881.13万余元，经营活动产生的净现金流量207.19万余元，占公司2022年经营活动产生的净现金流量的16.99%，对企业运营和管理情况产生一定的积极主动实际效果。

四、手机游戏经营收入快速上涨的主要原因

2022年公司为了进一步扩张手机游戏业务蓬勃发展，员工人数从20人扩大至40余名，与此同时抓住机会积极主动运用互联网企业行业资源，致力于抖音视频、微信公众平台的游戏开发及发售。具体来说，2022年手机游戏经营收入快速上涨，一系2021年游戏防沉迷对策执行以后，抖音小游戏服务平台进行转型发展，平台用户从低幼化客户变为成年人客户，相对应的小游戏广告使用价值大幅上升，全部小游戏的工资水平也获得了大幅度提高；二系精英团队当期是抖音直播平台获得了十分优异的成绩，在其中《钓鱼模拟器》完成服务平台视频流量10亿+，全年度实现营业收入1400余万元；三系精英团队到微信、快手等方式，也取得了一定的提升，了解款产品收益超过千万等级，做为收入增加的重要填补。公司主要游戏产品收益如下所示：

企业：rmb万余元

（2）贵公司当年度小玩具自产自销业务流程完成收益20,467.08万余元，同比减少18.84%；销量为738.19万PCS(只/个/套），同比减少38.78%。请结合今天产品品种、产品报价、核心客户转变及其销售定价现行政策等多个方面，表明本期收入下降力度和销量下滑幅度不一致的主要原因。

一、企业近些年自产自销产品销售状况

2022本年度自产自销商品销量同比减少38.78%，主要系2021年市场销售婴幼儿小玩具如高压水枪、小动物套服、玩偶（单支装）等比较低价格的产品数量比较大而致。

二、企业近些年自产自销产品品种、产品报价状况

报告期自产自销电动式无线遥控小玩具平均价升高，主要系2022年销售电动式商品中如：四轴飞机场器、四轴飞驰、新对打机器人、铁架子房等比较高价格的商品相对性增加而致。当年度自产自销业务流程完成收益同比减少18.84%与销量同比减少38.78%的下跌力度不一致，主要系自产自销小玩具商品销售构造转变而致。

三、核心客户变化趋势

报告期，企业小玩具自产自销收益占小玩具主营业务收入比例是67.54%，公司主要自产自销顾客均是出口顾客。

近些年前五大小玩具自产自销客户销售及占有率情况如下：

企业：rmb万余元

企业：rmb万余元

企业小玩具主营业务收入变化完全取决于海外小玩具订单获得，近些年关键自产自销顾客基本没有变化，长期保持，因自产自销销售总额降低造成核心客户销售占比有所提高。中国小玩具版块业务流程还是处于销售市场资金投入和培养环节，产出率比较比较有限，对企业整体主营业务收入贡献比较不足。

四、销售定价现行政策

企业销售定价具体政策依据生产成本、宏观因素、专利权等多种因素制定出，2022年公司业务下沉到各个分公司，为提升员工凝聚力、业务操作协调能力，企业授于各分公司对应的市场价格主导权。

小玩具业务流程销售定价：新产品报价制订一般由制造中心依据生产成本同时结合那时候销售市场原材料价格以及预期收益递交价格，由企业明确最后市场价格。企业制订商品目录，包含全部商品的型号规格和价格，做为业务流程对外开放报价的标准指导价，销售总监能够在一定受权内按公司内控审批流程与客户进行商讨，最后确定价格。因为原料价格起伏对生产成本有直接关系，公司可以视外部环境状况经常性对一部分产品报价做出暂时性调节，针对资金周转性较弱、库存量期长时间的商品做出尤其价钱审核。

综上所述，今天核心客户基本没有变化，商品自造成生产量同比减少36.68%与销量同比减少38.78%是趋同化一致的且降幅贴近，而本期收入同比减少18.84%与销量同比减少38.78%是趋同化一致的，降幅不一致主要系小玩具自产自销商品均值销售单价同比增长而致。

（3）贵公司当年度小玩具业务流程利润率为12.76%，较上一期降低2.82%，请结合生产量、原材料价格、产品报价等，表明今天利润率下降的缘故，现阶段毛利率水准是不是和同业竞争可比公司存在较大的差别，企业利润率存不存在持续走低风险性。

一、近些年小玩具业务流程利润率状况

企业：rmb万余元

（一）生产量

2022本年度生产量的降低，一定程度上增强了企业总成本的平摊。

（二）原材料价格转变

2022本年度关键原料的购置价格的上升，增强了新产品的单位变动成本。

（三）产品报价

自产自销业务贸易业务差别主要以对外开放销售产品由来为主要目标来划分，若商品根据企业自主设计、开发设计、生产制造，则所产生的商品对外销售，界定为自产自销业务流程；若商品依据是向外界供应商采购小玩具制成品，经销商生产制造结束后，供应商采购回家再自产自用给顾客的举动，界定为贸易业务。

贸易业务的采购管理是收到销售订单后，根据编写采购计划和采购方案，明确提出采购申请申请办理、挑选合格供应商，商讨采购成本签署供货合同，对产品质量进销存软件开展不断动态化管理，融合条文承诺支付付款与会计账务处理。贸易业务的销售管理流程是由销售工作计划管理方法，用户开发、管理方法、个人信用操纵，依据用户对用户需求，商讨产品报价签署买卖合同，解决好商品交货配套方案，融合个人信用及其它条文承诺收付款与会计账务处理。

具体来说，企业承揽客户订单，一般会依据订单数量尺寸、商品开发进度、开模费用等，由技术部开展费用预算，由营销部与客户进行价格进而商谈价钱。针对销售订单量较大且利润率较高的，由企业设计制作、出模生产并售卖，一般这种用户对生产厂家相关资质还会比较高，必须加工厂有ICTI等欧美国家玩具出口验证相关资质，并且会定期开展审厂和查验，归属于规模大的高端客户，企业就会自己劳动组织，产生自产自销业务流程。与此同时，因为小玩具类目诸多，客户对于的用户需求也极为多元性，存有小批量采购大批量订单信息，企业一样由技术部开展费用预算，融合顾客的提交订单价钱，充分考虑就是选择独立出模生产和销售或是向外面经销商采购制成品，若立即购入生产成本低于公司自造成成品成本，则企业就会直接购入制成品市场销售，产生贸易业务。

通过组织小玩具贸易业务，企业充分利用了公司注册地汕头澄海做为“我国玩具礼品之乡”的区位优势，满足用户的个性化需求；另一方面，也能提高顾客的黏度，推动企业本身玩具生产销售。

针对贸易业务，因为公司担负向顾客出让产品的主责、担负该商品的存货风险、有权利自行决定所买卖产品的价格，故企业按总额法确定贸易收入。即：企业购入产品都是独立找供应商，独立谈判采购价钱；出售给顾客都是公司业务部和客户独立商谈商定价钱与交易小细节；小玩具产品在安排发货给顾客以前，企业担负产品的拥有风险等；根据合同，企业更是直接担负向客户交付产品的职责；因此依照总额法确定贸易收入。

综上所述，当年度小玩具业务流程利润率为12.76%，较上一期降低2.82%，主要因素：一系2022本年度生产量降低造成企业固定不动生产制造成本增加、原材料价格调整增涨造成企业变化生产制造成本增加、不一样商品销售价格波动都是对的企业小玩具业务流程利润率产生一定的影响；二系企业为了满足市场形势更改经营模式，在2022年期间积压货相对性较长时间的商品如属相主打产品、爱萌娃主打产品及其它主打产品，展开了特价销售解决，特价处理商品收益517.21万，亏本115.94万（见附注），去除超低价收入和成本费，2022年小玩具业务流程利润率为13.37%；三系2022年小玩具贸易业务自然环境相对性不景气市场竞争激烈，为了保障好公司新老客户户平稳，实施了低价出售的灵活性对策，此外出口报关运输费等经营成本相对性升高是导致毛利率下降原因之一。

附注：

企业：rmb万余元

企业以上积极对策都是为从容应对销售市场环境破坏与维护客户满意度所采取的灵便对策，不会对公司日常业务流程造成持续性直接影响，故企业利润率不会有持续走低风险性。

二、同业竞争可比公司利润率状况

2022年度，企业的物品业务流程利润率小于同业竞争其他企业。因为奥飞娱乐以经营动漫影视与销售动漫玩具为主导，动漫影视片宣传营销提高了小玩具产品附加值，因而可以获得相对较高的利润率。高乐股份主要产品包括女仔小玩具、电瓶车、电动小火车、机器人、线控器仿真飞机、带磁学习培训书写板等，商品比较多样化，核心客户包含华润超市、大润发超市、TOYS "R" US LTD、沃尔玛超市等大型超市或小玩具零售商，因为商超渠道产品定价一般会高过经销商方式，价格策略的差异促使高乐股份利润率高过我们公司。星辉娱乐关键专注于车展模特的开发、生产销售，作为国内车展模特公司获得授权人数最多的企业之一，受权类车展模特相较于一般小玩具，其观赏价值强，相对性标价和利润率也比较高。

（4）企业第四季度收益完成经营收入4,832.75万余元，占全年度全年收入的14.71%，明显小于前三季度收益。请结合企业业务开展情况、收入准则政策和管控权出让时段、领域周期性特性等，表明企业第四季度销售额相对较低的原因和合理化、存不存在延迟时间确认收入的情况。

一、近些年各一季度业务流程营收占比如下所示：

企业：rmb万余元

（一）企业业务开展情况

企业主营业务收入主要是由小玩具业务流程、手机游戏业务流程、相关业务构成，在其中小玩具业务是公司主要业务固定收入，近三年小玩具业务流程占有率分别是99.71%、98.19%、92.24%。在其中国外小玩具业务流程是玩具经营收入的主要来源，近三年出口小玩具业务流程约占市场销售营收占比分别是78.98%、89.52%，83.68%。企业推行“供应链一体化”的经营宗旨，每一年结合公司去年销售状况和今年各销售部接单子状况编制本年度销售计划，按照实际订单信息状况分配生产规划与购置，商品竣工后通过品质、总数检测后进库，再根据客户的分批安排发货。

（二）收入准则政策和管控权出让时段

收入准则政策和管控权出让时段，2年口径一致，没有发现转变。

（三）领域周期性特性

玩具业生产和销售存有周期性特点，外贸订单一般在年底或第二年今年初与海外顾客商讨下一年生产制造意向订单状况，根据企业设备产能和员工状况，提前准备材料与半成品加工材料准备生产制造，一般是第二季度及第三季度为玩具销售高峰时段，第四季度顾客主要是以消化吸收库存量为主导，交货相对性降低。中国市场旺季，一般是在春节长假及六一儿童节等期内。

（四）国外市场的需求乏力

中国海关总署发布2022年玩具出口数据信息：全年度完成玩具出口总金额483.56亿美金，同比增加5.6%，小于2022年在我国服务贸易出入口10.5%的增长速度。海关出口数据表明，上年9月，在我国小玩具出口值为51.95亿美金，同比下降9.4%，再次发生持续下滑，并在之后的3月保持持续下滑。从数据看，2022年，在我国玩具出口最大增长速度出现在了6月，以后增长速度逐渐下降，特别是在8-11月的增长速度急剧下降，跌到持续下滑。到12月，虽然出口值有所增长，但是和2021年同比增加依然存在超出10%的下挫。一方面是因为国外客户的要求加工厂提早交货所导致的，另一方面体现玩具业公司订单信息不够的现况。

（五）同业竞争一季度转变

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综上所述，企业2022年第四季度销售额比较低，主要因素：一是受国外市场传统式周期性危害，第四季度是外贸订单交货淡旺季；二受到了俄乌局势冲击性全球产业链产生的影响，大宗商品价格疯涨，欧美国家发达国家及其新兴经济体都处在高通胀情况，非必须品如玩具开支被挤压，供应商降低采购数量，最后体现到上游供应链处就是订单数量降低。

（5）企业近三年纯利润分别是-4,047.27万余元、-97.26万余元、-4,098.41万余元，连续三年损失。麻烦你企业融合国家宏观政策和发展状况、总市值行业竞争格局、企业竞争能力转变等，请说明公司持续亏钱的缘故，对于危害业绩的不利条件公司拟所采取的应对策略，并告知持续盈利是不是有待观察，是不是危害财务会计报表编制长期运营基本。

一、公司持续亏钱的缘故

（一）2020年纯利润亏本4,098.41万余元，主要系本期受国内经济环境不确定性的危害造成国际业务、中国线下推广业务流程大幅度下降，本期企业为渡过难关变化经营模式及其提高竞争力，积极主动扩大中国小玩具线上渠道的规划布局全力资金投入网络资源，造成本期经营性亏损。现阶段小玩具外部环境自然环境已经基本修复，因国内经济环境不确定性的危害导致企业短暂性亏本不受影响企业长期运营基本。

（二）2021年纯利润亏本97.26万余元，主要系本期记提参股子公司泉州市众信超细纤维科技发展有限公司的资产减值准备1,581.81万余元而致，对本期企业小玩具主营影响有限，2021年小玩具业务流程大部分已经恢复，故2021年亏本不受影响企业的长期运营基本。

（三）2022年纯利润亏本4,054.70万余元，一系受中国宏观经济下行及应对繁杂不容乐观海外国内外形势危害，企业小玩具业务流程遭受一定的影响，导致企业本期主营业务收入同比下降15.54%，归属于上市公司股东的公司净利润同歩降低，二系企业为切合国内经济环境不确定性的危害所导致的产业市场环境破坏，目的性调整了未来产品的业务发展大方向，一方面针对已经资产运营管理展开了慎重、科学合理的收益和成本费分推的预计，另一方面停止了一部分不符将来业务发展角度的商品。针对小玩具主营业务，针对一些材料与半成品加工贮存时间比较长造成原材料退色、硬底化、空气氧化而不能有效应用，为了保证库存周转率、提高企业管理效率，公司决定清除停止一部分不符将来业务发展角度的商品，将更将有利于将来进新产业发展。本期对一部分库存商品（通常是外购原材料及胶件半成品加工）开展损毁市场销售解决，市场销售亏本约1,846.72万余元（见附注），三系企业记提参股子公司泉州市众信超细纤维科技发展有限公司资产减值准备约927.47万余元，四系企业记提参股子公司HiLight Semiconductor Ltd.公允价值变动损害667.25万余元。

附注：

企业：rmb万余元

二、对于以上危害业绩的不利条件公司拟所采取的应对策略如下所示：

（一）国外玩具行业层面：由于国外小玩具业务流程仍然是公司运营重心点，因此除开加重与重点客户和老顾客协作，保证原来基本订单信息外，关键增加新客户的开发幅度，尤其是一带一路与东南亚市场的进一步拓展与利用。

（二）中国玩具行业层面：充分利用好实丰小玩具品牌知名度、切合领域发展的方向，根据潮牌销售市场，提升IP受权产品研发打造出。2023年可以通过精灵宝可梦原版IP受权，开发设计精灵宝可梦情景套服系列产品小玩具抢先占领销售市场，并通过生肖年推出的原创设计IP小玩具衍生产品去满足市场的需求，如2023年兔年生肖智能家居产品一一飞飞兔受到广大消费者的青睐，到现在为止获得非常好的盈利。

（三）充分运用好玩的游戏业务流程：2022年度手机游戏业务流程获得出色销售业绩，现阶段全部业务团队积极主动平稳，对新的一年满怀信心，给出了更高业绩指标。

（四）调节业务架构，降低成本：一是调节企业组织架构，精减精英团队，根据业务下沉体制提高各功能模块的热情；二是严格遵守预算管理，依据资产情况严格控制成本开支；三是提升资金实力，调节债务结构和方式，减少销售费用。

（五）2022年企业投资超隆光学为2023年投资收益造就了有益的标准；公司全资子公司深圳市实丰清洁能源有限公司的分布式光伏电站业务流程的实施还可以增加更多的核心竞争力。

综上所述，企业具有持续盈利，不受影响财务会计报表编制长期运营基本。

【会计回应】

会计实施的审查流程及审查建议如下所示：

（一）审查程序流程

1、掌握及评价和市场销售/购置/库存商品有关内控制度设计实效性，并检测重要操纵运作实效性；

2、根据选择样版审查买卖合同/客户订单和交易条款、与实丰文化高管采访，对收入准则相关的重大隐患及控制权转移时段展开了深入分析评定，从而评定收入准则制度的合理化；

3、对收益、成本与利润率实行解释性程序流程，包含但是不限于：与去年数据分析、按月度总结剖析、按市场销售运作模式、按产品类型剖析、关键产品定位等；

4、与同行开展数据分析利润率转变、市场销售调整转变；

5、查看核心客户/供应商工商登记信息或商业登记证，掌握核心客户/供应商生产制造经营状况、产品类别、营业执照地址范畴、市场占有率等，分析和公司业务关联性、合理化是否具有关联性等；

6、掌握剖析高管生存压力，查验期终突袭市场销售的概率及其延迟时间确认收入等跨期状况；

7、与实丰文化高管探讨持续盈利，从而获取有关长期运营的声明书格式，关心期后事项存不存在危害长期运营。

（二）审查建议

经核实，会计觉得：

1、实丰文化收入准则合乎《企业会计准则第 14 号一一收入》规则的相关规定，合乎行业惯例，收入准则真正精确；

2、今天手机游戏经营收入快速上涨、总体收益下降力度小于销量下滑力度、利润率下降、第四季度销售额比较低与公司经营状况相符合；

3、实丰文化高管对持续盈利评估合乎适用企业会计准则和有关企业会计制度的相关规定。

难题二、报告期末，贵公司交易性金融资产账户余额为0，最初为644.08万余元，均是权益工具投资。当年度确定公允价值变动损害667.25万余元，主要系美国半导体项目减值损失。请说明权益工具投资的实际组成及其今天变化情况，并详细描述美国半导体项目具体内容，包含但是不限于项目规划、购买日期、履行审批流程、信息公开状况、原始确定额度、后面公允价值变动及其投资性房地产确定根据、划分成交易性金融资产的重要依据、今天交易性金融资产账户余额为0的主要原因等。请年检会计审查后发布确立建议。

【企业回应】

企业权益工具投资的实际组成为对HiLight Semiconductor Ltd.的投入，今天变化系其公允价值变动损害。

一、美国半导体项目实际情况表明、审批流程及信息公开

HiLight Semiconductor Ltd.(下称“HiLight”)是一家CMOS光网络芯片设计公司，大多为5G无线网络基础设施建设、快速光纤通信、云数据中心和工业物联网等网络技术应用开发设计和提供仿真模拟/混合信号CMOS集成电路芯片。主要产品包括TIA IC、Combo IC等处理芯片商品，立足于5G的25G/50Gb网络架构、FTTx(1Gb to 10Gb EPON/GPON, NG-PON2等)、大数据中心和工业物联网等新一代互联网络销售市场，并为用户提供专属定制。

公司管理人员于2020年8月24日举办经理会议，将对HiLight来投资，助力公司进入关键ic设计行业。

2020年8月26日举行的经理会议，审议通过了就此次产业合作，与公司财务咨询顾问宁波梅山保税港区顶播股权投资管理有限责任公司（下称“顶播项目投资”）、HiLight签署《协议书》，合同书约定好由企业、顶播投资或其指定第三方就HiLight生产运营进行当场财务尽职调查，三方一同设立担保金共管账户并且在设立后三个工作中日内汇到100万美金或等价rmb做为履约担保金。公司在2020年9月将700万元人民币担保金转到共管账户。

2020年11月10日举行的经理会议，审议通过了企业在排他性期限内对HiLight具有独家代理财务尽职调查等排他性支配权的事宜。

企业授权委托法律事务所Baker Mckenzie.和会计事务所Golden开展尽调工作，并且于11月份收到俩家组织报告，通过综合评定觉得：HiLight股权构造较为复杂、专利权跟客户状况需进一步核查且财务状况误差比较大，但整体技术性存在一定优点，为更谨慎全方位评定标底项目推进情况，公司管理人员确定开展HiLight我国客户走访，同时要求美国方进一步给予2020本年度完整的运营数据与未来产品研发途径方案。新项目深入推进到2020年12月，公司和顶播投入的交流中，发生在各资源优化配置环节中不能有效进行比对，决策停止与顶播投入的税务顾问协作，停止后直接通过公司和HiLight对接工作。2020年12月5日，企业公布了《关于终止与专业投资机构合作的公告》（公示序号：2020-068）。伴随着顶播投入的撤出，公司和HiLight的沟通的方式并不通顺，项目建设发生阻碍，因而企业都未能在《协议书》排他性期满和对方战略合作，但基于早期合作的前提，彼此确定顺利进行商谈，但企业缺失排他性权。

2021年1月28日举行的经理会议，决议允许：为更谨慎全方位评定标底项目推进情况，企业将开展HiLight我国客户走访，同时要求HiLight进一步给予2020本年度完整的运营数据与未来产品研发途径方案。虽排他性期已经过了，企业继续与HiLight维持正常联络，推迟再决定要不要项目投资HiLight。

2021年3月22日举行的经理会议，决议允许授权委托贝克.麦坚时的法国侓师吕律适时与HiLight创办人CEO Gary联络，讨论有关《协议书》中100万美元履约担保金处理建议。

2021年4月16日举行的经理会议，决议允许对此项目记提预计负债700万余元。

2021年4月27日举行的经理会议，决议允许聘用嘉源法律事务所对公司拟企业并购HiLight 的担保金之事项表达意见并提交法律法规记事本。

2021年4月29日举行的企业第三届股东会第七次大会及第三届职工监事第四次会议，审议通过了《关于2020年度计提资产减值准备及确认预计负债的议案》, 此次确定预计负债情况如下：2020本年度末，企业确定预计负债700万余元：企业、宁波梅山保税港区顶播股权投资管理有限责任公司、HiLight三方签署合同书，三方设立担保金共管账户，企业转到700万余元做为担保金，承诺对HiLight开展财务尽职调查。截止到本公告公布日，公司和HiLight的协作暂时没有进度，存有终止合作及担保金亏损的风险性，根据国家承诺，企业对此项目确定预计负债700万余元。

2021年5月5日举行的经理会议，决议允许按HiLight规定存进700万余元到该特定侓师帐户。当然前提是另一方必须要先帮助己方释放出来共管账户的担保金。

2021年5月21日举行的经理会议，决议允许由分公司实丰（中国香港）国际有限公司向HiLight美国侓师帐户转700万余元股本金，待股份进行变更后后转到HiLight帐户，完成了700万担保金变为股本金的谈判目标。

2021年5月24日举行的经理会议，决议允许企业继续与HiLight维持正常联络，与侓师协商好，为协议等相关资料合规开展严格把关，确定好合同条款确认无误于5月25日签定协议；待股份进行变更后股本金后转到HiLight账户。

故2021年度，企业根据担保金转股份的事儿彼此已签订了投资合同并已获得公司股东证实，故对英国工程项目的权益工具投资，企业确定为资产。

2022年度，企业对HiLight未出现项目投资本金调整变化。

二、美国半导体项目的账务处理

（一）划分成交易性金融资产的重要依据及原始确定额度

依据《企业会计准则第22号一一金融工具确认和计量》第十七条：“资产同时满足以下条件的，理应归类以摊余成本计量的资产：1、企业经营管理该资产的运营模式要以扣除合同书现金流为主要目标。2、该资产的合同文本要求，在一定时间所产生的现金流，仅是对本金利息以未偿还本钱额度为核心的利息付款。”

《企业会计准则第22号一一金融工具确认和计量》第十八条：“资产同时满足以下条件的，理应归类以公允价值计量并且其变化记入其他综合收益的资产：1、企业经营管理该资产的运营模式既以扣除合同书现金流为主要目标则以售卖该资产为主要目标。2、该资产的合同文本要求，在一定时间所产生的现金流，仅是对本金利息以未偿还本钱额度为核心的利息付款。”

《企业会计准则第22号一一金融工具确认和计量》第十九条：“按照本规则第十七条归类以摊余成本计量的资产和按照本规则第十八条归类以公允价值计量并且其变化记入其他综合收益的资产以外的资产，企业需要将其分类以公允价值计量并且其变化计入的资产。”

融合政府会计准则的相关规定，企业所持有的美国HiLight股权项目投资不符合本金加利息合同现金流特点，因而不符归类以摊余成本计量的资产和以公允价值并且其变化记入其他综合收益的资产的前提条件，故归类以公允价值计量并且其变化计入的资产，考虑到企业不准备长期投资，因而在交易性金融资产列示。

2021年多度原始确定总金额企业投资当天收取的100万元及当日汇率换算金额为6,440,800.00元。

（二）公允价值变动确定根据及期末数为0的主要原因

企业将公允价值所使用的键入公允价值所使用的输入值划分成三个层次，并最先应用第一层级输入值，次之应用第二层级输入值，最终应用第三层级输入值。第一层级是公司在计量日可以获得同样财产或债务在活跃市场上报价的，以这个价格为基础明确投资性房地产；第二层级是公司在计量日可以获得相近财产或债务在活跃性市场中的价格，或同样相同或财产或债务在一般活跃性市场中的报价的，以这个价格为基础做必需调节明确投资性房地产；第三层级是公司难以获得同样相同或财产相比销售市场成交价的，以别的体现投资者对财产或债务标价时所使用的主要参数为基础明确投资性房地产。

HiLight系海外非上市企业，且企业难以获得同样相同或财产相比销售市场成交价的，故企业使用第三层级输入值来计量检定投资性房地产。

2022年度，充分考虑HiLight受半导体行业国际贸易壁垒危害，政府部门有关核查掌控日渐严苛，尤其是2022年11月16日欧洲政府下级商业服务、能源供应工业生产战略规划部公布宣布申明：以“国防安全”为理由，规定中国企业闻泰科技集团旗下安世半导体售卖其2021年收购美国半导体公司Newport Wafer Fab多数股权。因为行业发展遭受比较大的阻拦，HiLight资产不断焦虑不安，造成科技研发进度遇阻，且整体规划在中国新公司业务暂时没有具体突破性进展，导致HiLight收入和纯利润大跳水。2022年HiLigh财务报告列报主营业务收入354.86万镑，纯利润为-581.97万镑，经营活动产生的净现金流量为-251.15万镑，资产总额为601.18万镑，资产总额为-1,376.90万镑，以上财务报表没经财务审计。依据HiLight2022年度财务报告及其历史时间经营情况，截止到2022年底表格早已资金链断裂，企业预估HiLight将来业务流程无法不断。因而根据谨慎原则，2022年度对于此项交易性金融资产，全额的记提投资性房地产损害，造成期末数为0。

【会计回应】

会计实施的审查流程及审查建议如下所示：

（一）审查程序流程

1、掌握及评价和资本管理有关内控制度设计实效性，并检测重要操纵运作实效性；

2、根据相关协议合同文档，确定投入的投资额、时长、核算方式正确与否；

3、向高管掌握被投资企业的经营情况，获得通过分析交易性金融资产公允价值变动的计算步骤和根据，查验测算、列示和公布准确性；

4、向HiLight Semiconductor Limited询证和投资相关的内容。

（二）审查建议

经核实，会计觉得：实丰文化针对美国半导体项目的账务处理合乎《企业会计准则》有关规定。

难题三、报告期末，贵公司应收帐款账面原值为11,029.75万余元，较最初提高4.35%，坏账准备金额为679.81万余元，坏账计提比例为6.16%。

（1）贵公司今天经营收入同比减少10.08%，和应收帐款变化幅度与目标不一致。请细分化业务关键产品类别公布应收账款周转率、同比变动的现象，同时结合可比公司状况，表述应收帐款周转率减缓的主要原因。

（2）应收帐款前五名账户余额总计为9,273.78万余元，占比达84.07%，在其中第一名账户余额为5,221.71万余元，占比达47.34%。请说明前五大借款方相关情况，包含但是不限于名字、申请注册地址、注册资本、从事的行业、账龄分析、是否属于关联企业、过后资金回笼状况、名册较早期是否存在变化、是不是收入前五大顾客相符合等，并根据企业业务发展的运营模式、授信政策，表明应收帐款比较密集的缘故。

（3）请结合核心客户的生产经营情况、同业竞争可比公司状况，表明坏账准备计提是不是充足。

请年检会计对于该难题审查后发布确立建议。

【企业回应】

（1）贵公司今天经营收入同比减少10.08%，和应收帐款变化幅度与目标不一致。请细分化业务关键产品类别公布应收账款周转率、同比变动的现象，同时结合可比公司状况，表述应收帐款周转率减缓的主要原因。

一、企业业务类别与关键产品类别

企业：rmb万余元

二、企业近些年应收账款周转率

企业：rmb万余元

三、公司和同业竞争上市企业应收账款周转率

企业：次/年

沐邦环保2022年度存货周转率大幅上升系因其新增加光伏行业，2年不可比。去除沐邦环保，企业存货周转率处在同业竞争正中间水准。

综上所述，企业今天经营收入同比减少10.08%，在其中小玩具经营收入同比减少15.54%，但年底应收账款余额较最初提高4.35%，2022年企业应收账款存货周转率与去年同期相比、与同业竞争可比公司对比全是有所下降，主要因素系国外市场层面，受高通胀和低利率危害，欧洲国家顾客消费不足，造成商场超市积压货，沃尔玛超市和Target等大型零售商深陷库存量困境，上游客户的积压货，进而影响了企业的资金周转周期时间；因库存量产能过剩产生的影响，大中型零售商多为延迟提交订单或撤销合作的形式调节其库存量经营规模，这就导致企业小玩具采购订单下降。对于顾客资金回笼比较慢状况，企业坚持以操纵整体风险性为原则，为了保持企业整体运营的稳定，保证主营业务收入基本稳定，企业海外部对于实际顾客的总体市场拓展进行了剖析，融合顾客历史时间资金回笼状况评定其发展前途，在保证资产严控风险的情形下，对重点客户增加扶持力度加深合作，授于顾客比较大的授信额度，严格执行授信政策，搞好应付账款管理，企业应收帐款总体仍操纵在一定范围之内。

（2）应收帐款前五名账户余额总计为9,273.78万余元，占比达84.07%，在其中第一名账户余额为5,221.71万余元，占比达47.34%。请说明前五大借款方相关情况，包含但是不限于名字、申请注册地址、注册资本、从事的行业、账龄分析、是否属于关联企业、过后资金回笼状况、名册较早期是否存在变化、是不是收入前五大顾客相符合等，并根据企业业务发展的运营模式、授信政策，表明应收帐款比较密集的缘故。

一、应收帐款前五大账户余额顾客的相关情况

企业：rmb万余元

根据以上由此可见，应收帐款前五大账户余额客户信息较早期虽有一定的变化，但关键两个顾客没变化，并且与收益排行配对；第三、四名应收账款余额客户销售今年排行第十、第九名。第五名应收账款余额顾客正和企业产生起诉，现阶段二审企业申诉成功正协商处理中。

二、运营模式

（一）公司现阶段营销模式主要包含海外经销商、地区经销商和地区销售三种方式。海外市场销售，分成承揽国外生产制造订单信息和小玩具转让商贸。国外生产制造订单信息大多为承揽和以知名品牌（如 Fisher Price、Disney、Jazwares、Simba-Dickie、360）和卖场（如 Walmart、Target、Five Below、CVS、Family Dollar）为终端用户订单，此一部分订单信息特性为生产集中化，单款商品大批量大，能充分运用公司为大中型塑料玩具厂的生产优点。国外转让商贸，是企业灵活运用汕头澄海作为全球玩具制造基地资源优势，为用户提供满足自己的要求的物品商品，该类业务内容取决于用户对产品质量规定比较低、大批量分散化、资金周转速度更快，是企业丰富玩具出口业务流程的重要一环。中国销售，以自主研发商品生产和销售为主导，主要通过商品自主研发、IP受权等形式生产产品，新产品开发必须对于中国市场开展比较长的商品开发进度来培养，存有投入的资金金刚级投资收益率比较长的状况。

企业经营收入主要来自国外小玩具业务流程，报告期国外小玩具业务流程占小玩具业务流程83.68%。公司经营模式主要通过国内外顾客OEM、ODM订单信息方式，根据企业自身的生产制造优点、市场优势、全产业链配套设施与资源优化配置优点去完成商品设计与制造，根据顾客经销商或直销渠道最终实现商品销售完成。出口外贸大顾客商品订单信息总体利润率虽小于中国小玩具利润率，但本产品订单信息相对集中且订单数量比较大，有利于企业集中化统一采购和生产从而减少运营和管理成本费，与此同时该方式可平稳公司运营、提升企业营业收入、有利于总体操纵运营风险。

（二）操纵整体信贷风险

企业提升整体授信额度管理和操纵，操纵整体授信额度以降低整体风险性。一方面适度核减非重点客户或者非战略顾客的授信额度，这一举动会影响到这部分顾客业务扩展速率；另一方面依据产业市场自然环境适度加强对重点客户支持力度，大力扶持和维持合作关系的重点客户。企业通过整体授信额度控制和融合客户的重要性对授信额度作出调整，可以确保企业在业务良好发展的过程中控制住整体信贷风险。

综上所述，公司经营模式取决于重点客户对我公司运营的重要性，都是企业应收帐款比较集中化的重要原因。

三、授信政策

报告期，企业授信政策长期保持，但不同种类顾客授信政策存在差异。企业应收帐款主要是由应收款海外代理商顾客、地区代理商用户和地区销售顾客，应收账款占比分别是87.05%、9.00%、3.95%。

海外代理商顾客授信政策为：企业产生赊购买卖的用户都需开展信用等级评定，依照资信评级结论和实际顾客状况授于一定的授信额度和信用期限；各个部门对客户授信执行动态化管理，根据企业个人信用状况的改变及时顾客信用重新审视，并改善授信额度和信用期限，保证授信额度安全性。一般情况下，海外代理商顾客付款周期在90-180天。

具体描述，应收帐款比较集中化的重要原因系企业的盈利结构是以国外大顾客为主导，大顾客资金投入个人信用更为有保证，并且能为企业提供平稳充裕订单，且历史时间状况看起来也没有出现坏账损失。近些年企业调整了经营模式，操纵总体授信额度以降低整体风险性，适当调整非重点客户或者非战略顾客的授信额度，在一定时间段内加强对重点客户支持力度，如授于顾客比较大的授信额度，以牢固在目前的残酷竞争里的优点。这一举动会影响到业务开拓速率，提升重点客户应收帐款的比例，但总体授信额度控制可以确保企业控制住总体出口风险性。

（3）请结合核心客户的生产经营情况、同业竞争可比公司状况，表明坏账准备计提是不是充足。

一、核心客户的生产经营情况

（一）第一大顾客：该顾客2020年变成MerchSource，LLC（360商品）在大陆地域特定供应商，2022年度向我们司购置7979万余元，相比去年对比提升2220万余元提高38.55%，提高的主要原因是该用户在2022年度在保证上年生产制造五轮车、两面房等基本商品订单信息外，与此同时新增加几种新产品种类尤其是热门产品77飞机订单相对性增加而致。

（二）第二大顾客：该用户是一家中国香港综合性贸易公司，2017年逐渐与我司协作并已协作很多年，可能与众多知名企业如SIMBA、Jazwares等合作关系。2022年度向我们司购置4061万余元，相比去年对比降低986万余元减少19.53%，减少的主要原因是该顾客2021年新产品研发比较多销售量大，但2022年经济下滑造成库存商品有一定的库存积压进而销售量相对性降低。

（三）第三大顾客：该顾客是一家以多样化国际性小玩具及日用品企业，为全球儿童设计方案、生产销售小玩具及日用品，根据创意产品设计开发设计、授权协议和对策回收，该用户在美国玩具及日用品领域内的处前端部位。该用户已与我司持续协作7年，近三年采购额都分别是3064万余元、2792万余元、2849万余元，不断长期保持。

（四）第四大顾客：该用户是一家拥有多年小玩具商贸工作经验的中国香港贸易商行，方式普遍，关键经销商地域为南美洲国家及俄国等地区，竞争能力极强，抗抗风险能力比较高。我公司和客户自2021年逐渐协作，该用户从2021年11月逐渐至年底向我们司购置686万余元，2022年向我们司购置2517万余元，增强了1831万余元提高266.91%，通常是2年相比协作期内长度不一样而致。

（五）第五大顾客：该用户是中国香港贸易商行，产品主要远销欧盟成员国，具有较强的销售渠道。2022年度向我们司购置1838万余元，相比去年对比提升1448万余元提高372.02%，提高的重要原因系该客户拓展欧美市场业务增长而致。

综上所述，公司主要客户维护状况正常的，都有属于自己的营销渠道与品牌，历史时间并未发生坏账状况。

二、与同业竞争可比公司状况

额度企业：rmb万余元

注：之上数据信息按同业竞争企业公布的2022年报里按账龄分析组成计提坏账准备统计数据填写，在其中星辉娱乐取“组成 2：小玩具及其它业务流程”数据信息。

由此可见，企业应收账款坏账提前准备计提比例与同业竞争可比公司不会有显著性差异。

综上所述，融合核心客户的生产经营情况、同业竞争可比公司情况看，企业坏账准备计提充足。

【会计回应】

会计实施的审查流程及审查建议如下所示：

（一）审查程序流程

1、对实丰文化与授信政策及应付账款管理有关内控制度设计和实行实效性及合理化展开了评定，依据内部控制制度关于公司还款周期管理方法政策评估核心客户个人信用状况；

2、融合实丰文化主营业务收入状况，比照2期应收帐款是不是出现异常变化，查验合同书、收款收据、银行回单、卖货税票等，剖析应收账款、供货、资金回笼方式等合同书有关因素及其会计原始凭证产生日期合理化，融合应收帐款函证程序及查验过后资金回笼状况，点评应收帐款期末数信息真实性及合理化；

3、剖析应收账款周转率指标值，并和实丰文化之前年度指标值、同业竞争同时期有关指标值数据分析，确认是否存在较大出现异常；

4、点评实丰文化预期信用损失模型基本的适当性，所涉及到的重要高管判定的合理化。融合实丰文化应收帐款的账龄分析跟客户具体信誉度状况，核查信贷风险组成区划及预期信用损失计算出来的合理化。对预期信用损失模型重要输入值作出评价和计算，包含但是不限于历史时间坏账率、迁徙率、创新性调节等；

5、获得实丰文化坏账准备计提表，查验记提方式是不是依照坏账损失政策实施；重算坏账计提额度是否正确。

（二）审查建议

经核实，会计觉得：实丰文化应收帐款现实存在、坏账准备计提充足。

难题四、报告期末，你公司固定资产账户余额为16,303.45万余元，无形资产摊销账户余额为4,320.32万余元，都未计提减值准备。由于企业连续三年亏本，请简单介绍公司固定资产、无形资产摊销的重要组成、隶属分公司及其子公司的经营状况，表明财产是否存在资产减值征兆，未计提减值准备的原因和合理化。请年检会计审查后发布确立建议。

【企业回应】

一、固资、无形资产摊销的重要组成、隶属分公司及其子公司的经营状况

公司固定资产关键组成及所属公司如下所示：

企业无形资产摊销关键组成及所属公司如下所示：

隶属公司的经营情况如下：

（一）实丰文化：上市企业今后将做为集团公司的投资融资运营管理平台，做为控股企业管理方法各大板块的项目分公司。

（二）实丰智能化：做为玩具制造工厂，是玩具板块生产制造分公司，承揽各销售部的采购订单。

（三）实丰创业投资：首要财产为拥有前海自贸区非凡国际金融中心的办公楼，做为集团公司的办公场所。

二、关键财产无资产减值征兆的分析

（一）针对生产公司实丰智能化的固资以及其它小玩具有关的磨具财产，企业以实丰智能化2022年多度正常的小玩具业务流程盈利做为平稳长期运营利润预测，将来的现金流折现率超过固定资产净值，故未存有资产减值征兆。

（二）针对实丰创业投资所持有的深圳前海非凡国际金融中心（一期）8栋楼办公楼，通过分析附近房地产活跃市场平均单价高过账目产品成本，故未存有资产减值征兆。

（三）针对土地资源使用权资产，通过分析附近公布土地交易信息内容价格及政府公示基准地价等状况，高过账目产品成本，故未存有资产减值征兆。

【会计回应】

会计实施的审查流程及审查建议如下所示：

（一）审查程序流程

1、严格遵守当场汇总程序流程，观查关键财产使用情况，确定关键财产帐实相符，财产按照规定主要用途应用；

2、获得关键财产有关权属证书，确定资产所有权真正准确无误；

3、针对房屋建筑物及土地使用权证，获得政府公示基准地价和周边公开市场操作买卖价，与账载产品成本进行对比，确定是否产生资产减值征兆：

4、向领导掌握各资产组生产经营规划，掌握产业市场状况，核查财务预测及现金流量irr计算，剖析现金流量预测分析编写基本的合理化。

（二）审查建议

经核实，会计觉得：实丰文化固资、无形资产摊销不用计提减值准备。

难题五、报告期末，贵公司长期股权投资账户余额为11,150.00万余元，在其中拥有泉州市众信超细纤维科技发展有限公司股份帐面价值为1,150.00万余元，计提减值准备927.47万余元；拥有安徽省超隆电子科技有限责任公司股份帐面价值为10,000.00万余元。

（1）结合公司2022年11月26日公布的相关公示，安徽省超隆电子科技有限责任公司股份选用收益法评估标的公司公司股东所有权益价值为30,700.00万余元，投入产出率202.60%。由于标的公司2021年净资产为负，2022年前三季度净利为779.22万余元，请简要概述评估价值的计算操作过程，包含但是不限于产品报价、销售量、成本费、贴现率等关键参数选择，同时结合标的公司历史记录表明主要参数选择的有效性及其比较高投入产出率的主要原因。

（2）请列报安徽省超隆电子科技有限责任公司2022年全年度和2023年至今的生产经营情况，表明标的公司是不是超出预期，存不存在资产减值征兆。

（3）请充足阐述贵公司跨界营销投资新能源资产缘故，贵公司的项目立项、论述及筹备全过程，及其重要性、合理化，也许对自己的企业生产运营的不良影响以及相关应对策略，此次管理决策是不是谨慎有效，是不是有助于提升企业经营质量。

（4）企业今天对所持有的泉州市众信超细纤维科技有限责任公司股份计提减值927.47万余元，请结合公司经营状况表明资产减值金额的计算全过程、主要参数选择的正确性。

（5）结合公司早期公布的公示，公司拟售卖所持有的众信超细纤维科技发展有限公司股份，请详细描述现阶段事情的推进。

请年检会计对于该难题审查后发布确立建议。

【企业回应】

（1）结合公司2022年11月26日公布的相关公示，安徽省超隆电子科技有限责任公司股份选用收益法评估标的公司公司股东所有权益价值为30,700.00万余元，投入产出率202.60%。由于标的公司2021年净资产为负，2022年前三季度净利为779.22万余元，请简要概述评估价值的计算操作过程，包含但是不限于产品报价、销售量、成本费、贴现率等关键参数选择，同时结合标的公司历史记录表明主要参数选择的有效性及其比较高投入产出率的主要原因。

一、评估价值的计算操作过程

二、基本参数预测过程与可行性分析

（一）营业收入

1、预测分析全过程

电池组件业务流程是一种运用自然光立即生产发电的光电半导体片状。它只需得到满足一定光照度标准光照到，一瞬间就能电压及在控制回路的情形下造成电流量。伴随着2022年5月底发改委及能源局《关于促进新时代新能源高质量发展的实施方案》及其2022年6月初《“十四五”可再生能源发展规划》的出台，阐述了光伏行业在每个地方、场景下的基本建设和应用。在这样的背景下，安徽省超隆电子科技有限公司的光伏电池组件业务流程逐渐扩展。

2021年在我国太阳能电池板领域生产量将伴随着碳排放交易碳减排现行政策的实施以及全球对环保新能源市场需求的迅速增加，进而持续保持高速增长，领域生产量已经高达23000亿千瓦。在之后的数年，在我国太阳能电池板领域尽管将受政府补贴下降的不良影响，但是由于总体清洁能源市场的需求潜力无限，因而太阳能电池板要求依然会持续增长，而更多乃是企业内部的合并重组，公司通过这一方式获得规模化盈利。领域预估2027年，在我国太阳能电池板生产量有望突破85000亿千瓦，年复合增速约30%。此次依据超隆光学高管对2023年-2027年已有电池组件市场销售及其相关业务精准预测，2028年及以后本年度公司收入长期保持。实际计算如下所示：

备注名称：2022年10-12月份收益、销售量年增长率依据4一季度月平均额度与1-3一季度月平均额度比照计算。

2、可行性分析

（1）企业2022年已经进入迅速发展期，四季度销售业绩展现显著提高的态势

依据超隆光学2022年财务报告，企业4一季度实现营收58,502.38万余元，较2022年1-9月份月平均主营业务收入有明显提高，企业在用户、生产制造层面都已获得重大进展，销售业绩处在暴发发展期。

（2）企业2023年1-4月份运营状况良好，维持暴发提高的态势

依据超隆光学2023年1-4月份财务状况，企业主营业务收入远远高于企业并购时预测分析水准，较2022年同期增长331.95%。企业过后销售业绩完成状况不错。

（3）预估期年增长率与行业增速配对

依据行业报告，领域预估2027年，在我国太阳能电池板生产量有望突破85000亿千瓦，年复合增速约30%。高管预测分析企业2023-2027年预测分析期主营业务收入年复合增长率为26.12%，稍低于行业增速。

综上所述，企业并购后的收入预测年复合增长率稍低于市场发展水准。目前为止业绩完成状况远好于企业并购后的预测分析。企业收入预测具备可实现性。

（二）成本和花费预测分析

公司发展史期及预测分析期利润率、成本率水准预测分析如下所示：

根据上述计算，企业预测分析利润率水平和历史时间本年度配对，除此之外伴随着业绩明显提高，规模效益的开始显现，企业各类成本率展现一定程度的降低，具备合理化及可实现性。企业所得税预测分析中，将来本年度预测分析所得税税率和历史本年度同样，具备合理化。

（三）贴现率的明确

1、无风险利润的明确

这次评定以长久经营为假定前提条件，委估目标的盈利期为无尽年限，依据《资产评估专家指引第12号一一收益法评估企业价值中折现率的测算》（中评协〔2020〕38号）的需求，这次评定选用10年限国债利率做为无风险利润。

2、销售市场无风险利率的明确

销售市场无风险利率就是指投资人对于行业整体均值风险性同样的股权投资基金所规定的预估绝对收益，即超出无风险利润的风险补偿金。销售市场无风险利率一般可以借助销售市场历史无风险利率信息进行计算。此次评估中以美国A股市场指数长期性平均收益做为销售市场期望报酬率r_[m]，将销售市场期望报酬率超出无风险利润的那一部分做为销售市场无风险利率。

依据对于国内A股市场的跟进科学研究，同时结合以上引导的相关规定，评定环节中选择具有代表性上证综合指数做为标的指数，各自以周、月是数据信息工作频率选用算数平均值来计算并年化利率至年化收益率，分别测算其算数平均值、几何平均值、调合均值，经全面分析后确定销售市场期望报酬率。

3、贝塔系数的明确

以iFinD光伏产业公司股票为载体，考虑到被评定企业和可比公司在业务种类、公司规模、营运能力、成长型、市场竞争力、企业发展战略等多种因素的对比性，选择合适的可比公司，以上证综指为标的指数，经查看iFinD新闻资讯金融终端，以截止到评估基准日市场价格开展计算，计算周期为评估基准日前3年，获得相比企业股票预估无财务杠杆系数风险度的可能βu，依照企业内部营运资本来计算，获得被评定企业权益资本成本的期望销售市场风险度βe。

4、特点风险度的明确

在确认贴现率时应考虑评估对象与上市企业在企业规模、企业发展战略、竞争优势、对大顾客和重要供应商依靠、企业融资能力及资金成本、财务预测的稳定水平等方面差别，明确特殊风险度。在评定环节中，评定负责人对企业和相比上市企业展开了对比分析，得到特点风险度。

5、债务期望报酬率r_[d]的明确

（下转B6版）