◎记者 范子萌
人民币对美元汇率连续两天强劲反弹,改变了之前连续下跌的趋势。
6月16日,人民币对美元汇率大幅上涨。截至当日,在岸和离岸人民币汇率日最高分别达到7.1052、7.1077,比月内低点反弹700多点。15日晚,欧洲央行宣布继续加息后,美元指数走弱,导致离岸人民币大幅反弹,创下3月以来最大单日涨幅。
相比之下,在过去的两个月里,人民币对美元的汇率总体上有所下降。Choice数据显示,自4月中旬以来,美元指数上涨了1.22%。同期,在岸和离岸人民币对美元汇率下跌约3.5%。
美元指数的阶段性反弹是近期人民币汇率下跌的直接驱动因素。中国银行证券首席经济学家徐高表示,自“811汇率改革”以来,人民币对美元的汇率与美元指数高度负相关——当美元指数上升,美元走强时,人民币对美元的汇率将下降。相反,当美元走弱时,人民币升值美元。考虑到美元指数仅在5月份就上涨了2.5%,人民币对美元汇率下跌并不奇怪。
自4月中旬以来,市场对美联储降息预期进行了回调,结合债务问题扰乱了市场风险偏好,许多因素共同推动美元指数保持强劲。在这种情况下,大多数非美国货币都有不同程度的贬值,其中日元贬值5.75%,欧元贬值近1%。
外汇供需是人民币汇率周期性波动的重要市场因素。智信投资首席经济学家兼研究所所长连平表示,自今年年初以来,市场实体的外汇购买意愿显著增加,外汇购买与外汇结算之间的需求差异扩大。在服务贸易导向的外汇购买需求的推动下,居民和企业的外汇需求增长更快,支持美元汇率走强。
此外,自第二季度以来,人民币汇率的支撑基本下降,利率下降增加了人民币汇率下降的压力。连平表示,6月以后,政策利率和市场利率都有所下降,先是商业银行存款利率下降,后来逆回购利率略有下降,MLF(中期贷款便利)利率也面临相应的调整。“这一系列利率下行措施是自6月以来人民币汇率进一步下跌的主要驱动因素,因为美元指数自6月以来没有走强,而是走弱。”
展望下半年,人民币走势备受关注。中信证券首席经济学家明确表示,随着美国经济的逐步压力和美联储紧缩预期的放缓,美元指数可能会在第三季度走弱。在国内,随着前期政策储能的逐步释放,经济内生动能可能触底反弹,经济基本面对人民币的支撑作用将凸显。预计人民币将在内外压力放缓的推动下逐步稳定,进入升值通道。
连平说:“在当前和未来,面对人民币汇率的不确定性和双向波动,市场实体和投资者应积极谨慎地应对汇率波动的风险。”。汇率的短期波动是不可预测的。市场实体应避免人民币汇率“上升或下降”的单边思维,坚持以“保存”而不是“增值”为核心的汇率风险管理原则。
汇率市场的不确定性也对涉外企业提出了更高的要求。“这些企业应将汇率波动纳入日常财务决策,尽量减少汇率波动对企业经营的负面影响。连平表示,人民币跨境结算的业务范围应同时扩大。特别是扩大“一带一路”沿线国家和地区、拉丁美洲、东南亚、中东、非洲外贸和投资交易范围,努力平等使用国内货币进行跨境支付结算,有效规避汇率波动的风险。
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