资讯频道
目前需要降低超额存款准备金利率吗？
◎陈佳怡 记者 范子萌
上周，公开市场逆回购，“酸辣粉”（SLF，常设贷款方便)、“麻辣粉”（MLF，中期贷款便利)等关键利率下调。6月20日，市场预计LPR(贷款市场报价利率)“降息”的概率也将落地。
在关键政策利率调整后，超额存款准备金利率作为利率走廊的下限也进入了公众的视野。这一历史上几乎没有变化的利率预计也会下降吗？
许多专家告诉《上海证券报》，目前使用该工具的必要性较低。目前，超额存款准备金利率较低，不会限制银行信贷交付意愿。同时，其调整空间有限，对市场流动性的影响也相对有限。
超额存款准备金利率是货币政策的工具。所谓超额存款准备金，是指存款金融机构在支付法定准备金后自愿存入央行的资金，由银行独立控制，可随时用于清算、提取现金等需要。央行支付超额存款准备金的利息，即超额存款准备金的利率。
目前，超额存款准备金利率为0.35%。中国社会科学院世界经济与政治研究所助理研究员栾稀告诉记者：“目前，利率远低于利率走廊中心7天逆回购利率的1.9%，也远低于市场利率DR007的1.8%。
栾解释说，目前的货币市场利率、债券收益率和贷款利率明显高于超额存款准备金利率，目前的超额存款准备金利率水平不会影响银行信贷投资的意愿。
记者了解到，银行存放超额存款准备金主要是基于流动性管理的需要。超额准备金利率的下降无疑会影响银行在央行存放超额准备金的意愿，从而向市场释放流动性，提高银行的信贷供应能力。
近年来，随着央行货币政策的完善和银行流动性管理的加强，我国金融机构超额存款准备金率总体呈下降趋势。今年3月底，金融机构超额存款准备金率为1.7%，处于历史较低水平。此外，与其他政策利率相比，超额存款准备金利率工具相对稳定，调整次数较少。当经济和社会发展面临巨大挑战时，往往会下降，目前使用的必要性不强。
植信投资研究所高级研究员王云金表示，自2000年以来，超额存款准备金利率只调整了6次，目的是促进商业银行利用剩余资金增加信贷或合理资产投资，符合提高资本使用效率的货币政策取向。今年前五个月，信贷交付的总体步伐良好，同比增加1.8万亿元，使用利率工具的必要性较低。
回顾过去，超额存款准备金利率的最后一次调整是在2020年4月。再往前推，2008年，央行调整了超额存款准备金利率，以应对金融危机的影响。
中信证券首席经济学家明确表示，在央行结构性流动性短缺的货币政策管理框架和较宽的利率走廊背景下，银行间资本利率难以触及利率走廊的实质性下限，即超额存款准备金利率，调整对资本利率和银行间流动性的影响有限。招商联合会首席研究员董希淼认为，超额存款准备金在存款准备金中所占比例较低，其利率水平对银行影响较小，不会影响市场流动性。
“当前经济复苏增长存在一些限制因素，货币政策需要增加反周期调整，但与OMO（公开市场运作）或MLF相比，超额存款准备金利率不再是一个非常有效的工具，可能有更大的副作用，暂时不适合下调。”王云金说。
随着SLF利率的下降，如果超额存款准备金利率“不动”，中国利率走廊的宽度可能会缩小，这将对资本市场产生什么影响？
许多专家表示，中国的利率走廊相对较宽，这一变化对市场的影响有限。王云金表示，目前中国的利率走廊空间为255个基点，由于SLF调整收缩了10个基点，整体影响不大。
本文仅供读者参考，任何人不得将本文用于非法用途，由此产生的法律后果由使用者自负。
如因文章侵权、图片版权和其它问题请邮件联系，我们会及时处理：tousu_ts@sina.com。
打开微信，点击底部的“发现”
使用“"扫—扫"即可将网页分享至好友
举报邮箱: Jubao@dzmg.cn 投稿邮箱：Tougao@dzmg.cn
未经授权禁止建立镜像，违者将依去追究法律责任
大众商报(大众商业报告)并非新闻媒体，不提供任何新闻采编等相关服务
Copyright ©2012-2023 dzmg.cn.All Rights Reserved
湘ICP备2023001087号-2