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A股质押“群像”：63家公司的大股东满仓，四大行业的比例大幅下降
◎高志刚
近年来，有关部门采取多种措施积极化解上市公司股票质押风险，取得初步成效。据《上海证券报》记者统计，截至2023年6月21日，a股市场质押股份数量约占总股本的5.19%，而2018年底质押股份数量为10.7%。2018年底，市场整体质押数量从约6000亿股下降至3878亿股，下降至35%。
“a股市场股票质押率大幅下降的主要原因是相关部门出台了一系列政策，二级市场较当年大幅回升。”一位资深私募股权人士告诉记者，“在综合注册制度下，股票质押将随着市场的变化而具有新的特征。”
记者发现，目前涉及股票质押业务的公司有2463家，其中质押股份占总股本的50%以上，控股股东63家处于全仓质押状态。
工业热带动质押率下降
总的来说，市场质押率处于较低水平。数据显示，24个行业的平均质押率明显低于2018年底。其中，媒体、电力设备、计算机、家电行业均下降40%以上，分别为55.2%、50.1%、46.8%、44.1%。
繁荣和市场热点的变化是行业平均质押率下降的重要原因。例如，电力设备的平均质押率从2018年底的17.7%下降到目前的8.8%，下降到50.1%。这与新能源产业的快速发展密切相关。在行业繁荣持续上升的背景下，上市公司也取得了辉煌的业绩。2022年和2023年第一季度，光伏板块整体营业收入分别为9701.85亿元和2468.61亿元，同比增长83.06%、41.62%；归母净利润分别为1127.2亿元，348.71亿元，同比增长135.19%和67.73%。
在人工智能热潮的媒体行业，2018年底平均质押率为22.49%，最新平均质押率为10.08%。2018年底，媒体行业股票质押总数从6362降至632。质押市值也从2600多亿元降至830亿元。
受外部环境等因素影响，部分行业整体质押水平有所提高。例如，交通、社会服务、房地产等行业的平均质押率有所提高。
63家公司的控股股东满仓质押
一些公司的质押率仍然很高。目前，22家公司被质押股份占总股本的50%以上。
海德股份排名第一，出质人股权质押总额为10.12亿股，质押股份占总股本的75.09%。根据公告，公司控股股东永泰集团有限公司累计质押6.1亿股，占总股本的45.25%。海南祥源投资有限公司和海南新海基投资有限公司也质押了实际控制人旗下的两家企业。
*ST雪发紧随其后，质押股占总股本的68.5%。公司控股股东雪松文化旅游及其一致行动人君凯投资质押股份3.73亿股，占98.7%。
国城矿业排名第三，控股股东国城集团及其控制的建新集团质押股份总数占97.42%，质押股份占公司总股本的68.36%。
另外，深华发A、*ST新联、九阳股份、西王食品等上市公司股东的质押比例均超过50%。
股票质押融资是一把“双刃剑”，合理的质押融资可以促进公司的运营。但质押比例过高，特别是控股股东质押率过高，或隐藏控制权转让等风险。
数据显示，188家公司的控股股东质押股份占其持股比例的90%以上，其中63家处于全仓质押状态。按6月21日收盘价计算，派林生物、中铁装配、唐德影视等17家公司的控股股东累计质押市值超过10亿元。此外，63家公司中有15家ST公司，如*ST美尚、*ST民控、ST实华等。
大多数高质押率公司业绩不佳
从进一步分析可以看出，在质押比例较高的上市公司中，大多数表现不佳，现金流较差。
质押比例超过50%的公司和控股股东占持股比例超过90%的公司共有199家。2022年，归属于母亲的116家公司净利润亏损，占58%；39家公司净利润为负增长，其中7家公司业绩下降50%以上。
以日发精机为例，自2019年以来，公司控股股东浙江日发控股集团有限公司 (以下简称“日发集团”)、公司实际控制人之一、公司董事长吴杰持股质押率居高不下。6月14日，公司宣布日发集团累计质押股约2.04亿股，占93.57%，吴杰质押全部持股4374万股。
近年来，日发精机的经营业绩每况愈下。2022年，公司亏损15.3亿元，经营活动产生的净现金流同比下降56.45%。2023年第一季度，公司营业收入3.74亿元，同比下降30.1%；归母净利润继续亏损3322.09万元，同比下降263.42%；经营活动产生的净现金流量为4684.68万元，同比下降42.31%。
不仅如此，日发精机最近起诉日发集团Airwork公司业绩补偿，追回8.92亿元的业绩补偿。
“国产奶粉第一股”贝因美也深陷质押泥潭。目前，公司控股股东贝因美集团已质押1.95亿股，占其持有股份的99.2%。今年2月10日，贝因美宣布，杭州市中级人民法院要求公司控股股东和实际控制人向长城国融支付3.16亿元。
根据2022年年报，贝因美实现营业收入26.55亿元，同比增长4.53%；归母净利润亏损1.76亿元，同比下降340.05%。根据2023年第一季度报告，公司主营收入7.17亿元，同比增长3.04%；归母净利润1225.09万元，同比下降39.13%。
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